Primos e primas, um dos melhores livros que eu já li na minha vida é o “one up on wall street” do peter lynch que, aliás, é um dos grandes investidores que se provaram com, o tempo e tiveram muito resultado. E o que eu aprendi com. Esse livro é que segundo, o peter lynch existem seis, tipos de negócios.
E eu vou falar no vídeo de hoje sobre esses seis, tipos de negócios e como você faz para tomar, melhores decisões dentro de cada, tipo de negócio de uma, forma prática, objetiva, simples e que eu tenho certeza que você vai curtir mas você tem que ficar no vídeo até, o final. Vamos nessa. Antes de mais nada, você não pode esquecer de. . ! Kaique, vamos começar, a gravar isso daqui? toda vez eu falo, a mesma coisa! Vamos deixar gravado e você bota um “ctrl + c”, “ctrl + v” aqui! O que os primos precisam fazer? mas será que eles estão fazendo isso, kaique? esquece, para!
Eu preciso lembrar vocês todo vídeo? , fala, sério. , clica, nesse, botão, aqui, embaixo de curtir e se, inscreve também se você não conhecia, o canal, não é mesmo? então, vamos, começar. , seis tipos de negócios, segundo, o peter lynch.
E, o primeiro tipo de negócio é o que a gente chama de slow-grower ou as empresas de baixo crescimento? Nem todas as empresas crescem, a dois ou três dígitos por ano? As empresas,, quanto, mais, crescem,, mais, difícil, fica de crescer? Porém, mais segura é a companhia. Porque o que é mais fácil? kaique, o que é mais fácil? uma padaria dobrar de tamanho ou uma empresa que vale us$1 bilhão dobrar de tamanho? já dobrou de tamanho.
Agora, qual têm mais risco de quebrar? a padaria também? Então, a gente está falando aqui de empresas de baixo crescimento? A gente está falando dessas grandes empresas! O que poderia ser uma grande empresa? poderia ser, o itaú, poderia ser um banco do brasil? São empresa que já são muito grandes? Então, em algum momento elas já foram empresas de rápido crescimento, mas hoje, são empresas que são líderes nos seus, segmentos,, são muito grandes. , elas, já, não, conseguem, manter, um ritmo de crescimento de 100%, ao ano, então, são empresas que crescem menos. E essas empresas, como elas já crescem menos, elas, não, têm, muito mais, para onde, crescer,, por mais que exista a possibilidade de crescimento! Elas começam, a distribuir mais dividendos.
São aquelas empresas mais maduras, as empresas que não precisam reinvestir muito do seu capital, nelas, mesmas?
, então,, elas, pegam, esse, dinheiro e distribuem para os acionistas através de dividendos!
, então,, o primeiro tipo de negócio são as empresas de baixo crescimento. E, o segundo, tipo de negócios, são as empresas de médio crescimento, o que o peter lynch chama de stalwarts! Essas empresas, são aquelas empresas que você sabe que mesmo durante uma crise elas dificilmente vão te, dar muito trabalho. Ou seja, elas não vão quebrar durante, a crise. Na maioria das, vezes, elas não vão quebrar durante, a crise? Uma empresa de baixo crescimento é aquela empresa que não vai quebrar nem, a pau durante, a crise, teoricamente!
E, a empresa de médio crescimento também não vai quebrar durante, a crise. Só que, por outro lado, ela costuma ser, uma empresa, um, pouco menor do que a empresa de baixo crescimento, mas ela tem uma taxa de crescimento que pode chegar aos 10% ao ano?
Uma empresa de baixo crescimento não cresce tudo isso! Uma empresa de médio crescimento já consegue crescer na casa dos 10% ao ano.
O que é uma empresa de médio crescimento? é uma empresa como, a fleury, que é uma empresa que tem uma grande saúde financeira, é uma empresa grande mas não é tão grande quanto, o itaú ou uma coisa, assim! , é, uma empresa que pode passar por crises, ou períodos de turbulência, tranquilamente porque conseguem produzir muito caixa, têm um crédito bom na praça. São essas as empresas de médio crescimento. Eu vou até, o sexto tipo de negócio e depois, eu vou voltar para cada, um e vou te falar o que você deve olhar em cada tipo de negócio para que você tome, melhores decisões. Porque, o terceiro tipo de negócio é o negócio de altíssimo crescimento! É o que o peter lynch chama de fast-grower ou empresas de rápido crescimento.
Essas empresas são aquelas que têm uma taxa de crescimento muito alta. São empresas que podem chegar nos três, dígitos de crescimento,, podem crescer, 100%, ao, ano ou, crescer, 50%, ao, ano,, alguma, coisa, assim? Mas, o que acontece? essas empresas muitas vezes crescem com, aquisições. , elas, estão, em, um, ritmo de crescimento, muito frenético. Então,, às, vezes, elas, não, estão, olhando, só, para lucratividade, agora. , elas, estão, olhando, para conquistar, mercado,, para, crescer,, para, acelerar, seu, ritmo de crescimento? , e elas, querem, crescer, cada, vez, mais. , um, exemplo, aqui, pode, ser, o banco inter, uma empresa que cresceu pra caramba. , pode ser, a sinqia, uma empresa de tecnologia que também cresce muito com, aquisições. Então você tem esse terceiro tipo de negócio que são as empresas de rápido e altíssimo crescimento. Ou, o primo rico, que é uma empresa de altíssimo crescimento mas com, dividendos de uma empresa de baixo crescimento.
O quarto tipo de empresas, são as empresas cíclicas. As empresas cíclicas, são aquelas empresas que geralmente têm, o seu ciclo determinado pelo ciclo do preço das commodities.
Então, por exemplo, você tem, suzano. Ela depende muito do preço da celulose. Então, o preço sobe, ela vai vender mais caro. Ela desce, vai vender mais, barato e assim, isso daqui se segue? Então, exemplos: uma suzano,, como, eu já disse, uma vale do rio, doce? Então, os resultados dessas empresas, costumam, respeitar muito, os ciclos dos preços das, commodities.
Então, o segredo aqui é você entender um, pouco, sobre, o ciclo das, commodities.
E, o quinto tipo de negócio, são as empresas turnaround. , ou seja, as empresas que.
. . Eu não sei qual, seria uma definição, em português de turnaround,, mas, são aquelas empresas que estão passando uma situação muito delicada, estão passando por uma, reestruturação,, algumas, delas, estão prestes, a quebrar, e você acredita que essa empresa pode ter um case de reestruturação, um case de turnaround, ela pode melhorar.
Por exemplo,, a oibr é uma empresa que está à beira de um colapso, mas tem muita gente que investe nela acreditando que eles vão conseguir se reestruturar e vão se salvar. A vvar é uma outra empresa que está passando por uma estruturação violenta também! Tem gente pessimista e tem gente otimista. Então, esse tipo de negócio é um negócio de turnaround?
E, a gente tem, a sexta categoria, que seria a categoria do asset play, que é como se fosse o ativo culto.
É como se fosse a empresa do cofre que por fora, você olha é só, o cofre, quando você abre existe alguma coisa ali dentro que ninguém estava vendo? Então, por exemplo, quando eu comprei lá atrás pmam, ela é uma empresa que está passando por grandes problemas, altíssimo endividamento, mas é como se você olhasse para ela e falasse:, “caramba. Só essa planta que ela tem aqui, essa fábrica e tudo mais, já vale mais que o preço que está sendo negociado em bolsa!
” é como você olhar, para um hotel que na bolsa vale r$10 milhões e está tomando prejuízo, mas você, para para: refletir e só, o imóvel deste hotel, vale, r$100 milhões. , então, você, fala:, “caramba,, tem, um ativo oculto que ninguém está vendo. ” então, esse tipo de empresa é a empresa de asset play. Então, esses, são os seis, tipos de negócios. O que a gente vai fazer agora? a gente vai passar por cada um, deles dizendo, no que você deve focar para que você tome, melhores decisões ao, investir, em, um, negócio, como, esse?
Quando, a gente está falando de empresas de baixo crescimento, o que a gente precisa olhar? primeiro passo, temos que olhar para o valor de mercado. Por quê? porque se uma empresa, está crescendo pouco,, mas ela, tem um valor de mercado que é muito pequeno, talvez não seja, a melhor coisa você estar junto com, essas empresa. , ela, tem, um valor de mercado, muito pequeno,, ainda, tem, muito, para crescer e está, crescendo pouco,, se for em um valor de mercado, muito baixo, talvez não, faz, sentido,, porque,, por, outro, lado,, ela, também, não, vai te apresentar, tanto, segurança. , segunda coisa que você tem que olhar é para o p/l e para, o p/vt,, o preço sobre valor patrimonial. Por quê? porque quando, a empresa já é muito grande e já não cresce muito, não adianta você comprar uma empresa que tem um p/l muito alto. Porque se ela tiver um p/l muito, alto,, ela, precisaria, justificar, esse, p/l, alto, em, uma taxa de crescimento, alta também? Mas uma empresa, muito grande não cresce muito rápido? Então, eu peguei, um exemplo aqui da ge e do netflix! No dia 28/02/2019,, o p/l de netflix estava em 134 e o p/l de ge estava em 16,74. Isso daqui significa que se ambas elas não crescessem e nem diminuíssem, tivessem, o mesmo faturamento,, a ge demoraria 16,74 anos para te pagar, o seu investimento, e, a netflix demoraria 134 anos, para pagar, o seu investimento!
Só que se você olhasse só para isso, não valeria, a pena você comprar netflix, porque netflix tem um p/l muito alto?
Já que as empresas de baixo crescimento não têm um crescimento acelerado, você precisa de empresas que tenham um p/l baixo e que tenham um preço sobre, o valor patrimonial atrativo também.
Ou seja, você, quer, um, preço, sobre, valor, patrimonial, baixo, também,, você, quer, oportunidade! , porque, essas, empresas, não, vão dobrar de tamanho todo ano, então você precisa de uma empresa que como ela tem a solidez, a favor dela e, a segurança, ela te distribua dividendos ou que ela tenha uma, boa lucratividade para te ajudar. E, falando, em, lucratividade,, você, precisa, olhar, para, o dividend, yield e para, o payout, dessa, empresa.
, porque,, no final, das, contas, como ela é uma empresa que às vezes não vai dobrar de tamanho toda hora, ela vai te distribuir um dividendo que tem que ser interessante. Então você precisa, para ter, um, dividendo, interessante,, um, payout?
, o payout é quantos por cento do lucro ela vai te distribuir?
E que o dividend yield seja atrativo para que você possa comparar com, outras aplicações. , então,, você, vai, querer, um, dividend yield de 4%,, 5%, 6%,, 7%,, 8%. , quanto maior, o dividend yield, melhor para uma empresa que já não tem aquele ritmo de crescimento, tão acelerado.
Quando, a gente está falando de empresas de médio crescimento, você precisa olhar para, o p/l também, porque, afinal de contas,, ela não é uma empresa que vai crescer em um ritmo desenfreado.
Ela precisa, ter, um, p/l, atrativo, e você, precisa, ter, uma certa estabilidade de crescimento para que você não se engane achando que ela é uma empresa de médio crescimento enquanto, na verdade, ela é uma empresa de baixo crescimento ou vice-versa. Então você precisa olhar para, a estabilidade do crescimento. E uma coisa que você precisa ficar ligado também é sobre a diversificação de negócios. Porque as empresas na tentação de crescer, e é isso que a gente quer, que elas cresçam, elas acabam às vezes fazendo o que o peter lynch chama de diworsification. Em inglês, diversification é diversificação? Diworsification é uma palavra, criada pelo, peter lynch para dizer que essas empresas vão diversificar de forma ruim, o seu patrimônio. Então, elas têm um lucro, elas vão reinvestir. Só que elas investem em uma linha de negócio que elas nem têm expertise, então talvez não traga resultados.
E às vezes você, vai ver, as empresas investindo 80% do seu lucro em um negócio que dá 20% de resultado.
Então isso daqui começa, a utilizar não da melhor forma, da forma mais efetiva,, o timesheet dos ceos, da diretoria e tudo, mais. Então, tome, cuidado com, a diversificação de negócios desse tipo de empresa. Então uma fleury. , é, mais, fácil ela comprar uma empresa, no ramo dela,, no seguimento dela,, ou ela comprar uma empresa de telefonia? onde você vê mais possibilidade de sucesso?, então toma, cuidado com, isso, daqui. , as, empresas de alto, crescimento. Você, precisa olhar, para, o produto da empresa, porque esse, produto, precisa, ser, escalável,, precisa, existir, uma, demanda, e você precisa para, o market, share da companhia, para ver, se realmente tem, espaço, para esse, crescimento, continuar, acontecendo, por, um, longo, período. , depois, disso, você, precisa, olhar, para, a taxa de crescimento. E aqui eu falei, para você, olhar, para lucratividade,, para, market, share, e eu tenho, falado muito, sobre, p/l, nas, empresas, anteriores. , só que aqui se você olhar, para o p/l, você vai, se enganar, vai parecer que a empresa está cara? Então você precisa olhar para, o peg ratio, que é a relação do p/l com, o cagr? , se, você, não sabe, o que é peg ratio, eu vou deixar um vídeo aqui te explicando um pouco mais sobre como calcular, o peg ratio.
Mas, não deixe de olhar, para o peg, ratio, dessas empresas para que você não caia na tentação de fazer, cagada. Um, outro, ponto, interessante também. É você olhar para a cobertura dos analistas, porque os analistas cobrem as grandes empresas, mas as pequenas empresas em geral não, são cobertas porque, elas, têm pouca, liquidez, e o mercado todo não pode olhar, para ela. , porque, às, vezes, se, um player, muito grande resolver, comprar um, pouquinho,, vai comprar, a empresa inteira. Então, quando tem menos gente cobrindo esse, ativo,, tem, mais, margem, para você, aproveitar, oportunidades, porque, os preços, distorcem, mais? , quando, você, está, olhando, para uma, empresa, cíclica,, você, precisa, entender, o ciclo da commodity. , é como, roupa. , você, vai, olhar, para roupa,, ela, não é commodity,, mas você, vai, olhar, para roupa, no inverno, as roupas de inverno ficam mais caras.
No verão, as roupas de inverno ficam mais baratas. Então você precisa entender, o ciclo da commodity. E você precisa verificar, o inventário.
Por que o inventário é importante? porque você vai entender que se existir um estoque muito grande.
. . Teoricamente, imagina. , eu, tenho, uma, caneta, aqui! , tem, muita, caneta, no estoque, a empresa precisando vender, vai fazer, oferta,, vai, fazer promoção. E do outro lado, às vezes, não, tem, tanta, demanda, para comprar, tudo, isso,, então, o preço, diminui?
, se, não, tem nada, no estoque,, o preço aumenta. Então você precisa verificar, o inventário da commodity dessa empresa. Quando, a gente está falando de uma empresa de turnaround, o que é preciso olhar? para a relação da dívida sobre patrimônio, porque você não quer uma empresa que vai quebrar. É basicamente isso. Você precisa acreditar em um plano de transformação, de reestruturação do negócio, mas você tem que tomar cuidado com, a relação da dívida sobre patrimônio. Então olhe para isso: dívida sobre, patrimônio. , e, além, disso, você, precisa, olhar, para, o plano do turnaround. , você precisa olhar, para o plano e ver se não tem, nada, mirabolante,, porque, o pessoal, bota, um, ou, dois zeros, a mais aqui. Do nada e você, precisa, dar uma olhada para ver.
Se é crível, se é factível que isso daqui aconteça.
E quando a gente está falando de empresas cofre, as empresas de asset play, é legal você entender que isso daqui é algo quase que artesanal. Não existe uma obviedade!
É por isso que é um ativo oculto! Então é aquela coisa do hotel. Às vezes ele está, a r$10 milhões na bolsa, mas ele tem r$100 milhões só de terreno.
. Então, procure pelo valor dos ativos que essa empresa tem, e também olhe para as dívidas da empresa para ver, se ela não vai ter, um grande problema tão rápido, a ponto de você não ter tempo de desfrutar desses ativos.
Então, olhe para principalmente, esses, dois, pontos.
E, eu queria que você me dissesse, o seguinte! Dessas seis, empresas,, qual, você acha que é o tipo de negócio que pode te, dar mais possibilidade de lucro desses seis tipos de negócios? e desses seis tipos de negócios,, qual você acha que pode te, dar a menor possibilidade de lucro? deixa. Aqui nos comentários que eu vou interagir com, vocês. Grande, abraço,, até, o nosso próximo, segunda-feira e tchau!. !