Boa tarde eu sou thiago reis sócio fundador da sun no resort este é mais um programa fundamentos um programa orientado para o investidor de renda, variável com, visão de longo, prazo, o assunto que nós vamos tratar hoje é um assunto de suma importância para o investidor de longo?
Prazo que é entender de contabilidade eu acredito que você não deveria é investir numa empresa que você não entende os números dessa empresa final nós acreditamos que no longo prazo o desenvolvimento do papel na bolsa vai estar muito correlacionado com, o desenvolvimento dos números daquela empresa quando ela produzir de lucro enquanto que ela tem de patrimônio esses números conforme, eles avançam, o papel tende andar juntos e você se você não tem noção de contabilidade você fica um pouco perdido pensando nisso, eu preparei uma apresentação na verdade uma apresentação de um dos nossos cursos que eu é fiz um pequeno resumo eu vim trazer para vocês algumas noções de contabilidade então eu vou falar aqui de contas importantes que você deve saber de conceitos importantes que você deve saber sobre contabilidade, o primeiro são as demonstrações contábeis né depois obviamente, o balanço patrimonial, o demonstrativo de resultado do exercício e as demonstrações de fluxo de caixa, eu vou falar de cada um deles logo, em seguida primeiro, o porquê da importância das, demonstrações contábeis, a quem interessa ter acesso aos números das, empresas em primeiro, lugar, aos acionistas é importante, aos, acionistas, terem, noções dos números que a empresa tem tanto pra controle como para avaliar, a evolução da dos números que a gestão tem entregue tem entrega entregado aos seus acionistas então os acionistas têm muito interesse em analisar, os números das, empresas além disso, os bancos e os credores também têm. Interesse nos balanços, das, empresas porque, através, deles é possível, ter, uma noção sobre, a capacidade de pagamento dos empréstimos os investidores devem não só os acionistas nos investidores, externos, os potenciais, acionistas, eles, têm, interesse, em acompanhar, a evolução dos lucros dos dividendos e do crescimento das principais contas da empresa além disso os clientes deveriam ter, interesse também, no balanço das, empresas afinal eles gostam, eles, deveriam procurar, a empresa que tem um balanço sólido porque isso demonstra, a capacidade de entrega do emf: além da mercadoria vendida muitos clientes comprou, a mercadoria antecipado eles pagam na frente para receber, depois e se, a empresa não tem capacidade isso pode ser um problema então é importante que os clientes acompanhe também, o balanço das, empresas até para entender, a margem de lucro do da empresa muitas vezes empresta uma margem de lucro, muito grande e isso pode até ser. Se, o cliente tem contato com, aqueles, números, ser, uma peça de informação que pode ajudar, o cliente, a pressionar os preços é pra baixo negociar taxas melhores então os clientes tem também interesse nas demonstrações contábeis além disso, os fornecedores dos fornecedores têm um interesse assim como, os bancos na capacidade de concessão de crédito; a maior parte das, empresas elas não compram à vista as mercadorias dos seus fornecedores elas compram, a prazo elas recebem hoje pra pagar daqui um dois três meses então, os fornecedores têm interesse, também, em analisar, a saúde financeira das, empresas os funcionários também deveriam ter interesse na saúde financeira das, empresas primeiro, porque, uma, empresa, saudável tende, a não ter demissão em massa e 7 então é melhor para os funcionários, trabalharem, numa, empresa, saudável, uma, empresa com, complicações, financeiras, certamente, vai ter que ver em algum momento, os seus, os acordos com o time na competição, ao então é importante para os funcionários, também, acompanharam e além, disso, boa parte das, empresas tenham chamado plr é plano de participação nos lucros e resultados, então, uma empresa, mais, lucrativa, entrega, mais, bônus, aos, seus, funcionários, além, disso, o governo, por, motivos, óbvios ele quer é ele tem interesse na capacidade de pagamento dos impostos além de ter um interesse na formalização do negócio e os concorrentes também obviamente tem interesse de saber. Os números do do das, empresas para saber, se eles estão, em, linha, em, margens de rentabilidade e ou, até para analisar, outros, números, como, o market share, através da receita então estes, são alguns dos grupos interessados, os principais grupos interessados nas, análises e quais, números estes essas, forças, aqui, tem, interesse, primeiro, no balanço patrimonial o que é o balanço patrimonial basicamente ele responde a algumas perguntas aonde, a empresa está investindo então que a empresa está fazendo coco com, o seu dinheiro ela, tá comprando estoque está fazendo, o maquinário está acumulando caixa quais ativos, a empresa tem e por outro lado como que ela financia esses ativos é com, dívida, em, banco é com, o patrimônio dos acionistas às vezes é pressionado com, o fornecedor às vezes, atrasando, impostos, então, por, pelo, menos, postergando, o pagamento de impostos e então, o balanço patrimonial responde, a estas perguntas outra, demonstração contábil importante, a de r é que a demonstração de resultados. Do exercício que responde às seguintes perguntas quanto que essa empresa fatura quanto que ela tem de custo quanto que ela tem de despesa afinal quanto que ela tem de lucro ou prejuízo e quais são as margens das, empresas então por exemplo, a margem líquida nada mais é do que o lucro líquido dividido pela receita em geral quanto maior a margem líquida em geral melhor, o negócio também atração de fluxos de caixa como que o caixa da empresa é gerado e como que o caixa da empresa é alocado existe a possibilidade da empresa gerar caixa mesmo tendo prejuízo ou ter lucro e não está gerando caixa por exemplo uma empresa, pode ser, lucrativa e mesmo assim não está gerando caixa só, estiver, fazendo, investimentos, relevantes, então, o fluxo de caixa, ele ele unir, o balanço patrimonial com, demonstrativo de resultado do exercício a gente vai falar um pouco mais de cada um desses dessas demonstrações contábeis, a seguir primeiro eu já falei brevemente o que é o balanço patrimonial como interpretar então muitos de vocês já conhecem quem não conhece tem essa fórmula que o ativo é igual ao passivo mais, o patrimônio líquido este número é sempre igual de um lado o ativo é aonde a empresa está aplicando os seus recursos então quais são os bens que essa empresa tem ela pode ter caixa ela pode ter estoques ela pode ter contas, a receber de clientes ela pode ter investimentos como fábricas galpões terrenos e imóveis enfim estes, são os ativos de uma, empresa e como que a empresa financia esses ativos de duas formas ou com capital de terceiros representados pelo passivo ou pelo patrimônio líquido que é o capital dos sócios e é muito importante lembrar que nem toda a dívida é ruim a dívida pode ser, a de curtir de um prazo interessante mas no custo muito baixo e isso pode ser um, bom negócio, para, a empresa se ela conseguir aplicar, a taxas maiores do que o custo de dívida se a empresa consegue captar 5% e aplicar 20 isso é muito bom pois, a empresa está tendo um spred, muito grande ela deveria se possível pegar, mais, dinheiro, no banco ainda, para aplicar, a 20% pois ela consegue, uma margem de lucro, muito grande em relação ao custo. Do financiamento nos bancos, então, o quê tal de terceiros, pode ser, bancos, podem, ser, debêntures muitos de vocês têm de eventos pode ser fornecedores que estão dando prazo para, a empresa pode ser impostos que a empresa tem a pagar que não está pagando à vista enfim essas são apenas uma das, formas de financiamento outra forma de financiamento antecipação de receita com, clientes muitas vezes, o cliente paga antecipado isso é uma forma de financiamento, este é um capital de terceiros e é um passivo outra forma de financiar todos os ativos é o capital próprio representado pelo patrimônio, líquido, então, basicamente, esse capital, pode, vir de duas, formas ou é o capital que os sócios injetaram na empresa, no primeiro momento ou emissões subseqüentes de de ações ou os lucros acumulados as empresas boa parte delas a maioria delas são lucrativos e o lucro pode ser alocado tanto na distribuição das ações na forma de dividendo ou pode ser retido pra financiar, o crescimento da empresa e esse lucro retido entra aqui na na conta de lucros acumulados então é assim que os acionistas podem financiar a empresa e onde, a empresa investe quais são os ativos que a empresa investe geralmente é um investimento de capital de giro que a gente chama inglês.
The working capitão que pode ser basicamente stoxx ou contas, a receber de clientes, a empresa pode não vender à vista pode vender, a prazo e se ela vende, a prazo ela não recebe, o caixa mas ela tem algo, a receber eo que é uma conta a receber de clientes além disso ela pode fazer, o chamado capex que é o investimento em capital, imobilizado né então máquinas edifícios e equipamentos veículos além de intangível como software aquisições então esses, são algumas destinações que a empresa pode, dar ao capital, retina e como, a empresa se financia como já falei anteriormente, a empresa pode financiar esses ativos que acabei de citar anteriormente de várias formas uma dela com, bancos outra, fornecedores, adiantamento de clientes, inclusive funcionários empresas que atrasam, o pagamento dos seus funcionários de certa forma estão financiando atividades da empresa os funcionários estão sendo utilizados onde assim como, o capital de terceiros não é algo que o incentivo não é algo que eu gosto realmente empresas só fazem isso é atrasar, o pagamento de funcionários quando estão numa situação de bastante perigo financeiro mas esse é um jeito de financiar, a operação além disso é a postergação do pagamento de impostos existem várias empresas que inclusive tem quase como rotina não pagar os impostos em dia para depois e para, o refis é não é algo que o incentivo mas infelizmente é a realidade do brasil existe, o capital próprio que basicamente são os recursos que os sócios botam na abertura da empresa ou nem nos momentos de emissão de ações ou os lucros gerados que são capitalizados acumulados na forma de reservas então estes são as principais contas do balanço patrimonial agora, vamos, falar um pouquinho? Do demonstrativo de resultado do exercício a dr é nada mais, nada, mais, nada menos do que responde à pergunta de como que a empresa fatura e quais são os cursos das margens de lucro que a empresa dá?
No final do dia então a empresa basicamente tem, a sua receita bruta que é basicamente preço vezes, o volume, vendido disso vai ser subtraído, o icms, o pis confins impostos que são que operam diretamente na receita que incidem diretamente na receita e depois desses impostos sobre, a receita líquida então sem se subtrai os impostos sobre receita da receita bruta chega na receita líquida da receita líquida vão ser subtraídos os custos de produção então, a mão de obra envolvida, no processo produtivo os materiais envolvidos, no processo produtivo, energia, elétrica, às, vezes, água, inclusive, a depreciação das, máquinas envolvidas, no processo então se subtrai os custos dos produtos vendidos da receita líquida você chega, no lucro bruto e do lucro bruto vão ser subtraídas as despesas as despesas são as saídas de caixa ou potenciais saída de caixa as potenciais saídas de caixa, mas não relacionadas à atividade produtiva então, a o salário da força de vendas despesas de marketing então tudo isso está na despesa com, vendas de uma, empresa e obviamente existem. As despesas administrativas que é o salário do pessoal sala da sede serviço de consultoria é salário do da equipe de rh salários do departamento financeiro reparem que são saídas de caixa, mas, são saídas de caixa de origens diferentes as saídas de caixa relacionadas, a custos são aquelas envolvidas, no processo de produção daquele produto então vamos supor que o seu negócio seja vender cerveja, o custo é aquilo envolvido, no produto então é o lúpulo a cevada, a água energia, elétrica da fábrica mão de obra, inclusive usada, no processo produtivo tudo isso é um custo é despesa é aquilo que não está envolvido no processo de produção mas também é importante para, a empresa mas não, está envolvida, no processo de produção então, o salário do presidente. Ao lado do diretor o serviço de contabilidade tudo isso, são despesas administrativas repare que os dois são saídas de caixa muitas vezes, o salário pessoal pode estar nas duas contas né quem, o pessoal que trabalha na fábrica é um custo pessoal que trabalha na administração é uma despesa se subtrai as despesas administrativas e de vendas do grupo e você chega no chamado e-bit inglês que em português, seria, o lucro operacional e, no lucro operacional deve subtrair, o resultado financeiro geralmente esse número 1 número negativo, mas existem, algumas poucas empresas empresas como, a grendene em caixa líquido elas têm mais receitas financeiras do que despesas e neste caso é a receita financeira vai ser superior à despesa financeira e teremos um lucro financeiro mas a maior parte das, empresas tem um pouco de dívida não necessariamente uma coisa, ruim como, já, citei anteriormente, mas essas, despesas, esses, juros das, incidente, dessa dívida é uma despesa financeira que deve ser subtraído do lucro operacional ea partir do momento que você subtrair resultado financeiro do lucro operacional, o ebit você chega, no chamado lair que o lucro antes do imposto de renda e depois obviamente vivemos num país que temos que pagar impostos deve ser inserido, o imposto de renda sobre o lair geralmente na casa dos 34 por cento e instituições financeiras pagam um pouco mais para o na casa de 40% algumas empresas conseguem alguns incentivos fiscais ou conseguem fazer algumas manobras contábeis que fazem com que o imposto de renda seja reduzido mas em geral as empresas brasileiras pagam 34 por cento de imposto de renda esses 34 por cento vão ser retirados do lair e daí chegamos ao chamado lucro líquido que é o quanto que sobra da operação após pagar todas estas despesas e quais são as principais os principais pontos que você deve analisar de uma, dr eu acho muito importante analisar, a variação de algumas contas entre elas, a variação da receita enquanto que a receita crescendo, em relação ao ano anterior será que está crescendo e não basta crescendo é importante que a empresa seja pelo menos mantendo, a sua posição de mercado que ela não esteja perdendo market share e isso é possível ver aqui se, a empresa tiver crescendo menos risco do que os concorrentes provavelmente a empresa está perdendo mercado outra fonte importante de se! Analisar, a variação do lucro tanto lucro operacional lucro bruto como também sobretudo, o lucro líquido é possível muitas partes muito neste momento, a gente começa, a ver várias empresas começam, a crescer o lucro líquido mais rápido do que a receita às empresas estão tendo uma recuperação de margens porque porque conforme, a receita cresce, o custo fixo vai sendo diluído e com, isso, o lucro crescendo uma proporção maior do que a receita então essas são algumas contas que eu gosto de analisar e principalmente analisar a evolução na dr e por fim, o demonstrar, a demonstração de fluxo de caixa basicamente, o flu ao, o flu o demonstrativo de fluxo de caixa ele pode ser quebrado, em, três, partes, uma, empresa, pode, gerar caixa de três, frentes ela pode gerar, um, caixa operacional é geralmente ela, pode, receber, mais, nas, caixas, em, caixa mais à vista a reduzir o prazo de pagamento dos clientes por se negar a pagar pagamentos, a fornecedores postergar pagamentos, a funcionários o que não acho legal você, chegar encargos, sociais e também sobretudo se, a empresa conseguir aumentar wouk, operacional, nessa empresa, consegue aumentar, o lucro operacional certamente, o fluxo de caixa, a operação também vai aumentar em algum momento além disso, o fluxo de caixa e investimentos uma empresa ela pode gerar ou consumir caixa em seus, investimentos, ela, pode, vender, ativos, ela, pode, comprar, ativos, não, necessariamente, isso, tem, a ver com, a operação da empresa se, a empresa tem um terreno que adquiriu anos atrás e ela vende isso não necessariamente da operação da empresa se ela foi uma consultora, pode, até ser, mas se, não for geralmente não é um fluxo de caixa, operacional foi algo da atividade fluxo de caixa de investimento e também tem, o fluxo de caixa de financiamento, uma empresa, pode, gerar, caixa quando, os acionistas fazer um aporte na empresa, ou quando, ela recebe dinheiro do banco num primeiro momento gera caixa, obviamente ela vai ter que pagar essa dívida lá na frente, vai ter, uma, saída de caixa, no futuro mas, no primeiro, momento, quando uma, empresa acessa, o financiamento bancário ela, gera, caixa, no primeiro, momento e pode ter uma saída de caixa também na atividade de financiamento, se, a empresa está fazendo uma um pagamento de dividendos aos seus acionistas e só uma saída de caixa e! Tá ali no fluxo de caixa financiamentos ela paga uma dívida que ela tem ela também consumindo caixa muitas vezes isso pode ser, bom, pode, ser, uma, dívida, cara, mas como só me encaixo então essas são as três principais fontes de financiamento de caixa de geração de caixa de uma empresa, a empresa pode gerar ou consumir caixa, no fluxo de caixa operacional ela pode gerar, caixa, consumir caixa, no fluxo de caixa, o investimento e pode também gerar ou, consumir caixa, no fluxo de caixa de financiamento, então essas, são as principais contas que você deve levar em consideração ao analisar, o balanço de uma, empresa todos estes dados, são públicos às, empresas publicam, os seus resultados trimestrais, mente, estes, resultados, o demonstrativo fica, tanto, no site da cvm, como, no site da bovespa ea grande maioria das, empresas brasileiras, 99%, delas, tem, um site de relações com, investidores têm, esses, dados, disponíveis, lá, geralmente, esses, dados, eles, são apresentados junto com, o comentário da administração explicando, o porquê da evolução de cada, conta eu recomendo, a vocês recomendam vocês, acessarem, o site de de relações com, investidores, se cadastrarem pra, no meio da das empresas que vocês são acionistas e sempre que é as empresas tiverem novidades sobretudo as novidades com, relação aos resultados, das, empresas você vai receber esses resultados na sua caixa de e mail, eu falo por experiência própria eu acho que as empresas brasileiras elas têm um carinho muito, especial com, a página delas de relação com, investidores geralmente, são páginas com, muito, ricas, em, informação e acho que as empresas brasileiras elas são inclusive melhores, que a maior parte. Das, empresas americanas então o que não falta é informação e aqui, a gente ajudou tentou ajudar aqui um pouco uma ação, para você, entender, aquelas, contas, né, então, você, precisa, ter conhecimento do balanço da empresa como ela está se financiando e onde ela está aplicando entender, o demonstrativo de resultados da empresa saber como que que a empresa fatura e onde ela está gastando dinheiro e como que são as margens dela e também se ela está gerando caixa muitas vezes, a empresa pode é.
Tá fazendo alguma alguma alguma atividade que ela dá lucro mas não gera caixa e isso se permanecer durante muito tempo pode até ser um indício de alguma irregularidade contábil então é importante você ter, o conhecimento do balanço inteiro de uma, empresa antes de investir então com, isso, a gente encerra aqui mais um programa fundamentos e eu espero que vocês tenham com, essa breve aula que eu passei aqui tinha um conhecimento um pouco maior de contabilidade contabilidade é algo que eu julgo fundamental que você pelo menos saiba, o básico antes de investir numa empresa e eu acho que com, essa mini aula que eu dei hoje vocês vão estar mais preparados para fazer, a sua análise até quarta que vem que ia mandar um abraço para vocês da nossa audiência e aqui se encerra mais um programa, fundamentos, bons, negócios. .