O caique qual a pergunta mais feita pelos investidores é porque já começou, a buscar bruno argumento e, a segunda é feito então e não cá terceira como saber se uma só, está caro, barata, caíque essa é a pergunta eu título do nosso vídeo e é sobre isso que já falando de hoje com, exemplos com, prática com, planilha com, números, para que você possa, calcular também, tá bom então vamos pro vídeo e [música] e antes de mais, nada, não, deixa de se, inscrever no canal é um vidro, começo, leva, bastante tempo para fazer, bastante, roteiro, bastante, estudou fora, o conhecimento acumulado, então, não, deixe de clicar, no botão de curtir é um joinha simples que se inscreva caso você queira receber notificação dos próximos vídeos ok vamos lá, quando, você, vai, investir, você, pode, comer, tem, uma grande cagada que é você comprar algo bom por um preço muito acima da média então você pagar muito caro por algo, bom, você, pode, acabar, fazer, um, mau, negócio, assim, como, você, pode, comprar, barato, algo, ruim, então, o preço ele é importante para que você defina se fez um, bom, negócio, ou, não, agora, como que a gente pode entender-se, o preço que tá ali na tela do nosso com, bronca ele é um bom preço ou não o que tem por trás! Tá e você pode fazer uma série de análises para chegar, à conclusão de isso é um bom preço ou não mas eu trouxe, o racional para você interessante que eu poderia dizer que seria quase que uma introdução a valuation; ok o valor é o processo para que você a chegar o preço justo de um ativo? Tá bom e como que a gente faz para saber, se esse preço ele é justo ou não imagina aqui, a gente vai pegar, a empresa e, a gente vai ver qual vai ser, o fluxo de caixa que essa empresa vai gerar nesse ano, a gente vai pegar qual que é o fluxo de caixa que a empresa vai entrar, no outro ano, depois, colocar, o fluxo vai gerar, outro, ano, no outro, no outro e aí, a gente vai ter uma projeção de fluxo de caixa, para, a empresa, no futuro a gente vai trazer todos esses valores, a valor presente pensa, comigo, quanto, vale uma, empresa, uma, empresa vale, a soma! Do fluxo de caixa futuro que ela terá só que tudo trazido ao valor presente né então pensa daqui, a um ano ela vai ter um fluxo de caixa daqui, a dois anos vai ter outro você vai descontar uma taxa você vai trazer um preço e hoje isso daqui, a quanto vale, a empresa hoje ela vai ter um valor gigantesco de fluxo de caixa aí você vai dividir pelo número de ações e você vai ter, o preço por ação vamos lá vamos na prática aqui ó a gente vai oi de hoje de fleury caíque qual é seu favorito aí você vai pegar o que a gente falei eu ir só que é muito importante dizer que isso é que tem fins, didáticos educacionais inspiracionais então todos os números que eu vou usar aqui eles são só premissas que eu vou colocar para você entendeu racional mas você pode colocar, a premissa que você quiser ok só que é só para te mostrar como funcionam, os cálculos então vamos, lá passo, um premissas as premissas elas, são muito, importantes, para você, construir, um valuation porque, a qualidade das, premissas, vai, ditar qualidade do seu resultado então. Se, eu colocar como premissa que a empresa vai crescer sem por cento ao ano caras aqui é uma premissa ruim porque é ruim porque fleury dificilmente vai parecer sem por, cento, ao, ano no horizonte de longo, né então você precisa ter quase premissas então como premissa de crescimento na perpetuidade eu coloquei aqui três por cento ao ano tá bom de novo é um número só para que você possa entender, o racional e se, a sua premissa, tá e aí imagina, o acionista para ele, investir em, alguma, empresa, eu preciso de um retorno mínimo, tá então eu como acionista de fleury por exemplo eu exijo, no mínimo um retorno de oito por cento ao ano acima da tjlp ea taxa de juros de longo? Prazo que que eu tô dizendo que o mercado que eu só vou comprar ação hoje por um preço que esteja levando em consideração, o retorno mínimo de oito por cento acima da tjlp eu como acionista é o poder colocar aqui não eu exijo retorno de 10 porcento de vinte por cento de acordo com as suas premissas isso aqui, vai impactar, no preço tá bom, eu coloquei, aqui com, premissa oito por, cento, aciona tjlp, o imposto eu tô usando como premissa também aqui que isso ele vai pagar 34 por cento de imposto, tá de novo não é exatamente isso mas é só pra gente poder fazer esse cálculo aqui então vamos lá coloquei as premissas depois, o primeiro passo qual que é o segundo, bazuca g1 é, sim caíque, mas como objetivo definido porque segundo, passa caique é eu descobri, a taxa de desconto que que é taxa de desconto as três. É, o seguinte caíque vale mais 1000 reais hoje eu r$ 1000 ano que vem e porquê e até, o custo do dinheiro no tempo né tipo. Se, eu tiver r$ 1000 hoje eu investir quanto que eu voltei daqui a um ano mil realize dois por exemplo né então que você tá falando aqui aqui r$ 1000 daqui um ano vale menos o que me o reis hoje só que como que eu faço para pegar esse r$ 1000 aqui um ano eu descobri quanto que ele vale hoje eu vou aplicar uma taxa de desconto né essa taxa de desconto vai trazer sininho reais aqui é um ano para, o valor de hoje e, a taxa de desconto, no nosso modelinho aqui eu vou usar um baque, o vácuo é o custo médio ponderado de capital, é o que eu vou usar aqui como taxa de desconto então eu vou levar em consideração que a empresa vai pagar pelo menos aqui, o custo de capital! Do acionista e, do credor tá bom é por isso que eu vou utilizar um baque só que a gente entra nesse então como que o cálculo wacc qual que é a dinâmica do vácuo vac ele vai pegar, o seguinte esse em dois tipos de custos, aqui você, tem, um, custo de capital! Do acionista então é o sócio quanto custa, o ah e você tem um custo de capital de quem, empresta dinheiro saiu com, seu bota, uma debênture, conseguirá credor de algum título você tem esse, os dois tipos de cursos aqui então eu vou calcular esses dois custos de forma ponderada eu vou descobrir qualquer hovak eu vou, seguir três passos para que a gente possa resolver essa forma que tá aí na sua tela o nosso foco resolver essa forma aí, a gente vai parte por, parte tá bom então o que que eu fiz aqui ó eu peguei né a nossa premissa que eu como acionista quero oito por cento mais tjlp então, o custo do acionista é 12,55 por cento a aí eu coloquei aqui, o custo da dívida de fleury que tá em quatro porcento mais ou menos aí eu peguei, a dívida total de fleury do terceiro trimestre 2020/10 aqui do resultado de terceiro trimestres 1020 adidas caraca caíque alice quando cê acha que é dia das flores ii é quase caíque você vou só por unbimail é um ponto 928 de então esse é o tamanho da dívida de fleury aí eu puxei, o patrimônio líquido de frio aí patrimônio líquido de 1?
687 vi aí na forma tem um momento você precisa somar, a dívida com, patrimônio líquido que dá 3! 6 be sent pegar todos esses números que acabei de citar e você você jogar isso aqui na forma que tá na tela você vai ter um vac e o vac de fleury com, essas premissas está em 7. 27 por cento, ok, então, já temos, o nosso segundo, passo concluído, já sei qual que é o custo médio ponderado de capital beleza que que eu preciso fazer agora, eu preciso descobrir qual que é o freakest flutiform né ser, o fluxo de caixa livre para firma. Aí então o que que eu vou fazer aqui primeiro eu vou calcular o lucro operacional antes e compostos razões aqui é o que chamo de nopat e aí quando eu calculo não paty eu chego aqui em 269 milhões o que que eu preciso ter depreciação depreciação também algo dado, tá você consegue encontrar isso daqui em todas as demonstrações balança os números dados de flores aí você vai encontrar aqui 325 milhões você tem, o capex um carro ex de 189 milhões capital de giro de fleury em-483 milhões e se, você joga na fórmula né porque eu não sei colocar aqui ó no pat mais depreciação – capcs mais capital de giro chegamos ao valor de 888 milhões então chegou ao, fcff, d888, milhões então o que a gente vai fazer aqui ó a gente vai fazer primeiro daqui, a um ano antes, vai ter 888 milhões aqui de fcff aí ela vai crescer cinco porcento de um, ano para, o outro, eu tô, aqui, no outro ano aí, ela, aumentou de novo aqui, no outro ano então o que que eu considerei aqui ó eu postei aqui a gente chegou nesse fcff aqui d888 pagar, o curso dele que daqui a um ano, ele vai aumentar em 5 porcento. Tá eu gostei uma taxa de crescimento de 5 porcento por, o primeiro ano cinco, porcento também vai querer ser, 100% segundo, ano e, sem por cento para o 3º, ano e dali, para frente, a gente vai calcular um crescimento na perenidade né como que eu faço para calcular, o crescimento na perenidade eu basicamente vou fazer, o seguinte vou pegar esse fc-3 voo dividir por taxa de desconto que seria vac -, o crescimento na perenidade que é três por cento eu vou chegar nesse meu valor que seria o fluxo de caixa na perenidade agora que eu tenho todos esses números eu preciso trazer tudo para valor presente como que eu trago para valor presente eu vou, pegar esse fluxo do primeiro ano q-932 e eu vou! This e é uma taxa qual, o taxa eu vou te contar, o vácuo então vou fazer esse valor sobre um mais, o wacc e levado, a um porque é um período trouxe, a valor presente tão 932 milhões aqui é um ano vale, 869 hoje aí, eu vou pegar, o valor do 2º ano o que é 979 vou dividir por um mais uva aqui vou elevar, a dois trouxe, a valor presente aí que que eu fazer eu vou pegar mesma coisa eu vou pegar esse fc-3 vou dividir por um mais, o vac elevado, a 3 pessoas três períodos trouxe, a valor presente e agora, eu preciso trazer esse fluxo de caixa na atualidade, a valor presente então vou pegar isso daqui vou fazer sobre um mais, o vac elevado, a 4 que eu tô falando aqui do quarto período e aí eu cheguei à conclusão de que temos aqui um dcf com, essa soma, tá, certo, então cheguei, a conclusão aqui que nesse caso fleury vale 20?
7 bilhões de reais que que é interessante vamos puxar quantas ações fleury tem vou escrever aqui então quantas acções têm de fleury, existem 317, milhões, 366, 103, ações de fleury beleza como que eu faço para saber quanto que custa cada ação vou pegar, o valor da empresa eu vou dividir pelo número de ações, eu descobri então que pelos meus cálculos né usando essas premissas fleury ter equivaler por exemplo r$ 65 e 42 centavos por ação quanto que tá a áfrica aqui ó as 20 essenciais redondo olá princesas 95 certo então olha que coisa legal meu valuation por exemplo ah. Tá preço hoje é o que eu fiz aqui foi eu entendi que pelos meus cálculos fleury poderia estar valendo r$ 65 só que hoje ela tá valendo 2695 ou seja existe uma psaid aqui de 142 por cento por exemplo significa que se eu fosse considerar todos esses cálculos que eu fiz estaria barato com, o braço hoje fiori só que que que interessante aqui que o cálculo ele pode mudar com, a mudança das, premissas né então se, eu considerar por exemplo que é o meu custo de capital que o vácuo vai ser quinze por cento falei que interessante o preço de fleur inteira que tá 22:45 hoje significa aqui a itália claro que compra hoje estaria errado então? Se, eu chegar aqui descobri que eu custo de dívida de fleury é dez porcento olha como muda as coisas entendeu então as premissas elas vão impactar diretamente isso? Se, eu considerar aqui falou que não vai crescer três por cento na perenidade vai crescer um por cento ao, ano o curso upside vai ficar bem, menor agora, se, eu fosse daquele vai crescer cinco porcento ao, ano última, estadia, ficar, bem maior, né então o que que a gente fez aqui a gente entendeu que para calcular. Se uma som atacar, o barata eu preciso passar por três passos primeiro, colocar todas as premissas no papel no excel quanto eu acredito que ela vai crescer qual que é um imposto que ela paga qual que é o retorno de capital exigido por mim para investir nessa ação, então tem as premissas depois eu vou calcular, o custo de capital ponderado né ou simplesmente vou colocar uma taxa de desconto aqui aí eu vou calcular, o frio que as flutiform então já tem atrás desconto tem, o fluxo de caixa tem umas premissas que eu coloquei depois eu vou aplicar todas essas premissas numa fórmula e terei, o quanto essa ação deveria valer hoje e que é importante aqui que você tenha qualidade no input de dados então dá onde que você tira que aflore vai crescer três por cento ao ano cara, que você precisa de muito tudo isso e aí assim você vai errar, os grandes analistas eles costume mas eles têm teses bem estruturadas, e conforme, vai saindo é balanços, o resultados eles vão atualizando todas essas, premissas deles, mas tem, teses e modelos envolvendo pelo setor de saúde, idade da população crescimento setorial benchmark em global tem uma série de coisas, tá mas se você quiser simplificar é só você colocar matar de desconto ou fcff joga na fórmula e ver se faz sentido pelo menos, para entender, se poxa essa, empresa, negociando, nesse preço me diz que para justificar esse preço, a empresa precisa crescer, a vinte por cento nos próximos, anos parece, o difícil, pelo, menos, para você, ter, uma noção, tá bom vocês curtiram, o vídeo, assim, você, acha, no complexo, demais, acharam, fez, algum, sentido, já, acharam legal me dá um feedback, para ver; se, eu consigo, fazendo vídeos, nessa, linha deixa, aqui nos comentários, para, eu ir no time e olha, açúcar, dúvidas, escreve, essa, planilha, aqui, entendeu acabou que eu fiz ela para o vídeo sei lá, no começo, vocês, querem, aqui, vamos, ver; se, a gente pensa alguma, coisa, talvez, né graça tá próximo vídeo. .