Olá tudo bem então declarou abertos, os trabalhos de mais uma sessão do nosso, instituto, cripto e registro com, a maior satisfação que na noite de hoje nós teremos, a presença ea exposição da professora camila de largura, ela nos falará, sobre, o impacto dos escrito ativos, no sistema monetário, internacional, ou, o sistema monetário, internacional e as criptomoedas tal, como, está, enunciado, aí, no slide e em que vemos a bonita foto da professora camila é a a certeza de aqui seria dispensável fazer uma apresentação propriamente dita mas vamos cumprir, o nosso script, né e para quem, não, conhece ainda, a professora camila duran eu devo dizer que ela é livre-docente em economia internacional pelo instituto de relações internacionais da nossa querida universidade de são paulo ela foi pesquisadora visitante do instituto de estudos avançados de nan é pesquisador após doutora pelas universidades de oxford e princeton and oxford princeton global leaders fellowship program é doutora com, dupla, titulação de tese, pela nossa, a usp, a université paris 1 né da pantheon-sorbonne conhecida por todos e muito querida por todos né foi pesquisadora da paraíso pantheon-sorbonne e professora visitante da escola de direito da ciências políticas de paris né que é da universidade de lyon 2 e também da school of management na frança e da queen mary university of london, a pedindo desculpas pelos meus tropeços de inglês aqui eu acabo ele alguma dificuldade às vezes e, a é escusado dizer né sobre a importância do tema nos iremos, aprender, muito com, a exposição da eminente professora não posso adiar mais, o início porque embora, eu quisesse, contar com, a presença da professora emanuelle e zac eu imagino que ela esteja lá parlamentando com, o seu, professor paulo fernando, para obter, licença, para vir, para, cá, ficar, conosco, então, vamos, dar início, desde logo, porque, nós, temos, ultrapassado, às, vezes com, uma, uma, certa, frequência, o horário das, 22 horas, o que não é conveniente não é não é conveniente então, vamos, dar início desde logo, eu passo, a palavra em já, os meus agradecimentos antecipados à estimadissima professora camila duran com, a palavra professora seja muito, bem-vinda, ao, nosso, grupo, oi, boa noite, a todos e, a todas muito em cima obrigada mais uma vez pelo convite, muitíssimo, obrigada, professor, livro, então, pelas, gentis, palavras, muito, obrigada, ao, instituto, crypton, jus, a pelo gente, o convite ea todos os membros é um prazer, tá aqui toda a dialogar com, a minha pesquisa essa eu sempre adotei, a perspectiva monetária do direito monetário para olhar as criptomoedas as e mais recentemente até com, a minha livre-docência; no ele eu comecei, a trabalhar; a perspectiva do sistema monetário internacional e tocou umas criptos impactariam as relações monetárias transfronteiriças na entre estados então aqui, eu vou, trazer um, pouco, dessa, pesquisa de uma, forma não muito aprofundada porque, o nosso público é bastante variado pode, parecer, até um conceito que eu vou passar aqui muito básicos tem uma, parte, desse, público, o jogo para construir, um, quadro, junto com, vocês, introduzir, algumas ideias que eu tenho trabalhado nessa perspectiva é de como, a evolução tecnológica, no campo monetário tem impactado as instituições e os envolvimento das relações monetárias internacionais eu já, peço desculpas antecipadamente ela, porco, por, um, pela, crise, alérgica, eu estou, vivendo nesse, momento, faz, uns, três, quatro, dias, eu perdi, até, a minha voz, no final de semana, a recuperei, a voz mas pode ser que algum momento eu precisa de uma eu preciso de uma pausa para tu, silva, a gente tomar um pouco mais de água, a minha voz, tá um pouco rouca mas vamos lá eu vou tentar fazer, o melhor possível porque, eu não, queria perder de forma alguma oportunidade de estar aqui com, vocês é a então vamos lá alguma algumas notícias é recente dos últimos meses e da última semana me chamaram! Atenção e que tem conexão com que eu vou falar hoje né.
Ah é só uma notícia que saiu, no blog do fmi é em maio do ano passado né aí daí eu digo que as crypton moedas sendo adotadas como moedas nacionais por estados seria, talvez, aí, um, passo perigoso, a e, a tia era; uma referência clara adoção do bitcoin como moeda nacional por el salvador né isso aconteceu de fato na implementação e setembro de 2021 e quando nós olhamos hoje, as notícias do dia quatorze de maio notícia do dia onze de maio dizendo que de fato o fmi tinha razão naquela noite rita lá do início de 2021 a tem sido um problema muito, o tio do mundo está fiscal el, salvador, para lidar com, bitcoin, como, moeda, nacional, não é como, a moeda de curso legal que, seus cidadãos e das empresas as entidades no seu território tem que aceitar como meio de pagamento, o oficial né essa perda do valor do bitcoin essa braz tica descida do preço, do valor do bitcoin a fez com que aumentasse os cômodos da incapacidade, do el salvador pagar sua dívida sobre é só, reserva de 100 milhões de bitcoin, a foi reduzida, a um terço nas últimas semanas devido à crise a essa volatilidade, do mercado né e aí confirmando, a a ideia de tim o fmi tinha estava correto né nessa avaliação talvez esteja que tenha sido um passo muito além adotar uma cripto, a como moeda nacional e as últimas essas últimas duas semanas também foram muito intensas porque trouxeram, também, questionamentos, relacionados, às, stablecoin né que é um tipo particular de crítica moeda uma moeda e tenta manter, a qualidade de seu valor com, uma, cesta de outras, moedas com, uma, moeda, fiduciária, ou, por, meio de um, algoritmo enfim, a e aqui uma notícia do the garden de hoje falando aqui, a 7? 6 build de dólares do peter teriam sido apresentados para resgate né, no meio dessa crise que começou no dia nove de maio e, a revista do the economist a fala que talvez a estrutura das, criptas e aqui, o the economist tem, tem um olhar, muito, particular para: assistir, botões, a talvez impact né é de forma significativa, o mercado de cristo como um todo essa crise de confiança na capacidade se manterem a paridade a na verdade a estabilidade do valor que elas prometem né e aí é claro que aqui o que foi desencadeado a crise foi da moeda terra luna, a mais claro que a crise de confiança trouxe aí também pro tether esse questionamento ea gente era, um impacto econômico, dessa, crise de confiança, a também, a notícia das, últimas dos últimos dias, a janet yellen que era; a adulto federal o exame, o banco central americano e hoje é a secretária do tesouro americano insiste em, seus, comentários, né ao senado de que é necessário se estabelecer um quadro regulatório para essas, moedas, até, o final de 2022 e que isso precisaria ser feito pelo poder legislativo e aí! Tá bom como que eu organizei na verdade apresentação hoje né eu tenho uma pergunta central que eu tenho tentado responder de diferentes ângulos né como desenvolvimento no mercado de criptomoedas impacta, o sistema monetário internacional tanto do ponto de vista. Do funcionamento das instituições como da das, relações internacionais monetárias, o meu argumento principal é, um de que as tecnologias estão acelerando, a criação de novas formas de moedas novas formas jurídicas de moedas para usos tanto doméstico como transfronteiriços e que isso traria quatro implicações chave nas eu vou, eu vou fechar minha apresentação com, essas implicações na primeiro lugar, a ideia de frase de fragmentação global, a cada vez mais moedas em que estão em competição para denominar essas relações, monetárias, internacionais, entre, entre, fronteiras, né, e, aqui não, são moedas fiduciárias mt, os resultados, mas também, moedas privadas, como, cristo, moeda, e especialmente, a assistem botões denominadas né vinculadas né tem com, o astro em moedas fiduciárias especialmente dobra, a questão da substituição monetária da mudança nos fluxos de capital e aqui, o problema da regulação desses fluxos é que não vão estar mais somente denominados em moedas de estados soberanos mas também moedas privadas, críticos com, pouca, capacidade de controle, por, parte dos estados e, a gente viu aí na guerra também da ucrânia né, a capacidade inclusive da rússia de contornar algumas das, sanções econômicas por meio do mercado de livros ao mesmo tempo. A ucrânia para acelerar, o investimento militar consegue contornar as deficiências das, transações monetárias, transporter vistas, transformou, ciências por meio do uso de cristo moedas então tem as dos dois países tô correndo aí, a as tribos a gente vai uma mudança na estrutura dos fluxos de capital na estrutura jurídica nesse pra econômica e aqui, a um ponto que eu tenho discutido muito na evolução pensando na história do pensamento monetário né uma revolução histórica financeira que nós podemos estar presenciando com, a emergência de um, novo modelo de mercado financeiro na em que os bancos perdem, o seu papel central né de intermediação monetária né de integração de recursos, para serem, substituídos, por, big pack, novo tipo de ator, global econômico, global então eu dividi essa apresentação, em três momentos na vou trazer aqui algumas, ideias e conceitos, relevantes das, relações monetárias, internacionais, desse diálogo interdisciplinar que eu tô construindo vou desenvolver um pouco, os conceitos de cripto e saber, defesa principalmente, a partir de um documento, publicado agora, no mês de maio, pelo viesse, né, uma p, a desenvolver um plano de 2021, a sobre desenvolvimento da cbdc junto, a bancos centrais junto 81 bancos, centrais e uma terceira provocação que vai trazer um pouco dessas quatro não ficar, são chaves né o que esperar dessa nova era monetária global eu tenho essas mudanças significativas devido as revoluções criptomania quais são as implicações para, o sistema monetário, internacional, em, alguns, conceitos, um, pouco, só, para colocar, o quadro da discussão, a nossa vocês monetárias internacionais, a gente trabalha muito com, a ideia de regimes, internacionais na opção regimes, internacionais são estruturas, jurídicas destinadas, a cooperação econômica né e compreender um corpo específico de princípios regras procedimentos e normas para, a tomada de decisões em torno das quais são com, gergelim, a expectativa de atores globais né o quê que isso significa pro campo monetário né na ausência de um, banco central mundial é um existe um banco central mundial que emite uma moeda internacional quais são as instituições as regras e os mecanismos de cooperação e coordenação de ações coletivas, no campo monetário né então, o sistema monetário internacional e aqui, para explicar, o título né da apresentação é o conjunto de regras, convenções e o que regulam as relações monetárias e financeiras transnacionais transfronteiriças entre estados, a entre empresas e indivíduos mas que ultrapassam fronteiras é o principal regime jurídico evidentemente pro sistema monetário internacional foi criado por meio do acordo de bretton woods, o pilar que me interessa aqui é esse pilar da moeda né nível multilateral é, o fundo monetário internacional que a responsável por regular as relações monetárias entre estados, a mas nós também temos outros dois níveis né de regulação regional e também, o bilateral né, o brilho até aos bastante importante não posso 3d, 2008, é, principalmente dos uapes, cambiais entre, os bancos centrais com, a troca de moedas entre eles, para responder, a momento de crise eu escrevi um, inclusive um, artigo sobre isso sobre, o posso convide, para vocês, caso, alguém, interece, eu publiquei na revista do instituto de estudos avançados da usp um pouco para explorar, qual é, o papel desse tipo de regra jurídica na coordenação dos fluxos de capital, emprestado em momentos de crise, e, no entanto é só de econômica de bretton woods, aqui focando, no papel global multilateral da time; isso essa, ordem, econômica, nasceu com, uma, inconsistência, muito, importante, né, a uma organização internacional destinada, a cooperação o fbi com, uma, vocação, universal, o fmi tem mais de 190 membros na 190 países mais gente países, são membros da chemin o porém, são moedas nacionais emitidas por estados que têm funções econômicas globais e aqui evidentemente, a principal moeda é, o dólar né então eu tenho, o fmi que é uma organização internacional destinada a cooperação transfronteiriça o objetivo principal da time de acordo com, o convênio constitutivo!
Do fundo é promover a cooperação monetária internacional por meio de uma instituição permanente e vai fornecer mecanismos de consulta e de colaboração com, problemas monetários internacionais, no entanto é um banco central nacional, o federal reserve dos estados unidos que é o emissor da moeda mais importante em âmbito global então aí existe uma inconsistência, inerente né do do funcionamento e. Do desenho jurídico do sistema monetário internacional de bretton woods e é muito diferente da intenção e tinha os seus fundadores né tanto que eles como ai, a imaginavam sistema monetário em que as trocas entre moedas nacionais fossem simétricas né que não vai ser a tim entre elas mas na prática existe uma hierarquia, o dólar é a moeda mais importante e, a apesar de ter imagem 180 moedas nacionais do mundo é importante dizer, o assim não é um banco central internacional nenhuma criou em union né, eu quero projeto original do tênis né e que tivesse uma moeda internacional bancou o que a gente tem uma na verdade entre aspas né uma gambiarra de moeda que é o s de ar direitos especiais de saque, o special dog iguais criado em 1969 então depois da criação da fe mim que não era, para mim, ter, uma, moeda, mais, um, motivo, oficial de reserva, né isto acompanhou, o debate dos últimos meses é até viu que é feminino para começar, a pensar, a como transformar esse esse ativo como digitalizar esse ativo aqui de fato ele possa, ser, um, pouco mais importante do que ele tem. Sido nos últimos, tempos, né, então acho que até essa esse debate, sobre cripto, também está sendo, a incorporado pelas serie tentando pensar suas difícil e, a resposta à crise como usar, a a uma criptomoeda internacional para dar conta disso e esse debate já existe nos bastidores da fininho, a o som direto pro ponto bom como eu mencionei tem mais decente moeda, 180, moedas nacionais, mas poucas, são usadas normalmente o que que eu quero dizer com, uso de uma, moeda nacional em âmbito global, né então as principais quatro funções né, primeiro, como, como, reserva de bancos, centrais e aqui, vocês podem ver, a fatia do dólar é mais importante, a para denominar transações entre fronteiras né principalmente entre instituições financeiras, o dólar tem um, papel, importante, junto com, euro, a para o mercado de câmbio né, o novo ele também para denominar, importação e importação não é contrato de importação e importação, o dólar é ainda moeda mais importante apesar de não, ser, o estado dos estados unidos não serem, a contraparte de todas essas transações econômicas como eu mencionei essa ideia de hierarquia, né, o dólar é a moeda mais importante, a o que é e o que é relevante dizer sobre isso é que os pais na periferia do sistema monetário internacional, são aqueles que não são capazes de emitir uma moeda que seja aceita internacionalmente como meio de pagamento ou como um veículo de investimento global, a esses países da periferia né e aqui países emergentes inclusive, a china que não é capaz ainda de que a sua mãe, dar senta globalmente dependem do acesso a moedas emitidas por autoridades monetárias por bancos centrais em países de economia avançada e aqui não. Tá na mente o dólar e o euro que eu mencionei para vocês, no gráfico anterior, para servir como meio de pagamento, internacional importação expotação, mas também com, um veículo de investimento, internacional né e constituição de reserva, para responder, em termos de querido e, a o que são as moedas e as obedecer snaps e aqui só soprar uma pequena definição, para introduzir o que eu entendo por essa diversificação monetária está acontecendo, no âmbito do sistema, monetário internacional, né aqui, no decurso da história e aqui não não não, no sentido de evolução, mas, no sentido de que três modalidades três tipos de crente de moeda apareceram né, a foram usadas em diferentes sociedades em diferentes tempos históricos, a ideia de moeda mercadoria que é uma moeda de valor intrínseco e o valor vem da mercadoria da qual essa moeda é feita então aqui, a referência principal hora, para o cobre me pergunto, se neste movimento tem do lado da história, o próprio bitcoin né que seria quase uma, moeda commodity, digital né, talvez aqui, a a confiança, no valor intrínseco. Do eu queria só a tecnologia e o botín, a gente poderia pensar, no bitcoin como uma moeda mercadoria em todo caso ele circula como se fosse uma mãe da mercadoria ele não representa uma obrigação jurídica de uma, conta bad, ele circula da mesma forma que o o pato cobre, o sal enfim eram usados, a é como instrumento de pagamento de uma, dívida e sociedade uma segunda modalidade é uma moeda, a idade da moeda representativa historicamente é a moeda impressa em papel né um pouco nenhum valor intrínseco mas que representa algo de valor né tem uma obrigação jurídica de lastro e aqui um exemplo é o padrão olho né que bancos centrais e me tinham, a moeda em papel mas prometiam, a asseguravam que havia em seus corpos, o equivalente no e que se fosse necessário e se fosse feito, o pedido de resgate, o banco central faria conversão dessa moeda, em, papel em, no ouro que ele tem como laço para que o exemplo do padrão-ouro e, no brasil não foi exatamente efetivo né na história brasileira mas ele, xingar inglaterra é o banco central da inglaterra, o boi, vem com, pressa né, existe?
A sua obrigação jurídica de lastro que era, garantida por uma lei, a poderíamos pensar hoje, no tethering nessas, diferentes tem vulcões aqui, são vinculadas né, um, lastro, específico, como, um tipo de moeda representativa, a gente pode usar essa ideia, para ler, os desafios que às vezes tem botões, a trazem né para o desenvolvimento das, relações monetárias e financeiras, o interesseiro modelo né de moeda, a moeda fiduciária assim que hoje nas economias avançadas é a principal né, o real também é uma moeda fiduciária que aquela moeda vou te indústria vende de confiança né é depende da confiança, no estado notadamente nas instituições que fazem a gestão dessa moeda, o banco central não tem nenhum valor em princípio também não tem nenhuma obrigação jurídica de lá, né tem que chegar com, a nossa nota de 50 reais, no banco central ele vai, no máximo te trocar a por algumas de 5 20 aqui, para poder, dar para poder, fazer, uma, troca, mas não, existe, nenhuma, obrigação, jurídica de laço de troca, por parte do banco, central, apesar, dessa, moeda está, no passivo do banco central é representar uma obrigação, jurídica correspondente do banco central essa, essa, regra contábil de bancos centrais é muito mais uma herança do padrão-ouro né e sua mãe foi tocado nas, as ações do bios dos bancos centrais, o dia essa, o banco central os bancos centrais então fica aí esse essa fonte de confiança é da da da regra contábil para bancos centrais do padrão mais hoje em dia essa moeda não tem nenhum laço né depende simplesmente na confiança da política monetária implementada pelo banco central e, a o que são as criptomoedas e a cbbc né e aqui um pouco como ela se cruzam né nesse nesse quadro que eu tô tentando desenhar para refletir essas mudanças do sistema monetário internacional né, a a literatura em economia política internacional faz uma relação entre moeda e poder global né grandes potências têm grandes moedas né os estados unidos tem, tem, uma grande moeda, a libra esterlina durante, o padrão-ouro era; uma grande moeda com, o estado que tinha, o poder importante é o reino unido globalmente né, a também segunda essa literatura, a internacionalização da moeda então uso internacional de uma, moeda emitida por um estado uma moeda nacional é em grande parte um, fenômeno de mercado e aí? Se o que eles que a china tem esbarrado não é uma escolha do mercado usar uma, determinada moeda em âmbito internacional né ela reflete, a crenças dos diferentes agentes do comércio global e também do mercado financeiro dado na escolha de qual, moeda vai denominar os diferentes veículos de investimento né é mais uma vez que a moeda tende, a ser emitida por um estado e essa é a nossa realidade são moedas nacionais que são usadas normalmente, o poder derivado dessa internacionalização da moeda geralmente se manifesta nas relações entre países e é o que nós vemos hoje na guerra da ucrânia né um poder geopolítico nela os estados unidos é capaz de colocar, sanções econômicas importantes simplesmente é barrando, a algumas transações, em, dólar, no sistema sure just né também temos de acesso do banco central o urso, a reservas denominadas em dólares então, a gente vê que a a internacionalização da moeda uma escolha privada dos agentes econômicos mas ela acaba se refletindo no poder de estar na estudar um é importante amor poder global, a especialmente para os estados unidos e o exemplo da guerra da ucrânia é um deles né, a manifestação nesse poder monetário global mas o que são as criptas criptomoedas né e que vai mudar um pouco e aqui mais uma vez acho que essa literatura da economia internacional política internacional vai ter que ir a se atualizar né para pensar não só nas moedas públicas emitidas por estado mas, qual, vai ser, o impacto dessas moedas privadas então acho que a crypton moedas que são que tem potencial transfronteiriço é de conexões internacionais né e aqui eu trago uma definição de criptomoeda você pensa que eu mencionei no início da apresentação publicado pelo criar, essa agora, no mês de maio e traz essa pesquisa com, bancos centrais sobre as motivações de emissão de cdb né pois define em criptomoedas, o criptoativos, o mate é mais privado de natureza privada né então isso é uma diferença com, a moeda emitida por estado e tem sua própria unidade de conta é um buttcoin tem, a sua própria metade conta, a as questões das, não representa uma obrigação jurídica de um, banco central de um estado o que as torna diferentes da cbdc né você obedecer central bank de operar nesses as moedas digitais emitidos por bancos centrais que a gente usa, o termo em inglês para também na língua portuguesa na língua corrente agora, né ah acho que tomou essa mais propriamente veículos de transferência de valor, eu prefiro usar esse termo mais do que reserva de valor até porque a própria volatilidade das moedas gera uma certa desconfiança em relação à sua capacidade de ser de fato uma reserva de valor né muito mais um veículo de investimento bastante arriscada, a e hoje elas têm sido sobretudo reguladas como ativo financeiro e eu vim aqui no programa de vocês vocês se vocês vão ter oportunidade de fazer, essa essa discussão e não, propriamente como uma moeda né é tanto que a diferentes órgãos reguladores, no mundo, falam inativos virtuais entre proativo senão criptomoedas até, os próprios bancos centrais, preferem, falar em, criptoativos e não criptomoedas que ter em mente moeda é banco central e, a gente vê em, cima diferentes publicações de banco central não é um pouco para mostrar, o território deles, né aqui uma definição do gás fina o termo ativo virtual refere-se, a qualquer representação digital de valor que pode ser negociada eletronicamente transferida ou usada, para pagamento e que não inclui a representação de digital de moedas fiduciárias emitidos policial então, aqui, por, exclusão das, moedas emitidas as moedas nacionais as moedas de natureza pública é o que a gente pode se perguntar é bom as que tu moedas atendem as funções tradicionais funções econômicas da moeda né é interessante que os economistas quando eles vão definir um eles vão definir, a moeda e definir as funções sobretudo as funções da moeda né as três principais na unidade de conta meio de troca de pagamento, os juristas preferem falar em meios de pagamento, os economistas usam mais, o ter momentos de troca e reserva de valor né então em termos de unidade de conta bom acho que tomadas tem valor que flutua a gente viu isso nas últimas semanas é poucos poucos preços, são expressos em, criptomoeda né, a gente começa, a haver uma mudança né, a vez mais alguns setores econômicos estão adotando as criptomoedas como unidade de conta né mas ainda não é algo tão é a e até um amplo né aí, a gente pode ver até, o um estudo que foi feito agora, em el, salvador sobre, o impacto da adoção do bitcoin como uma uma, moeda, nacional, como, meio oficial de pagamento né, a oitenta por cento, a das entidades dos atores econômicos das empresas, no em el salvador não estavam usando, o bitcoin como meio de pagamento né então mesmo num estado que que adota como a moeda de curso legal, a isso não tem sido adotado de forma mais ampla, a como meio de troca né como meio de pagamento mais uma vez, a volatilidade torna difícil com, leite pagamento, especialmente, em, contratos diferentes, a gente não tem, a certeza do valor desse contrato, no futuro apesar que no cenário inflacionário que se mostra por aí pô até, a moeda fiduciária, a gente pode se questionar ah e por fim casava de valor, a falta de um ativo subjacente é que eu faço referência esse modelo de que tomou é daqui circula como uma commodity, digital né, é uma falta de um ativo subjacente, tangível, pode, gerar, desconfiança, para uso, dessa, moeda com, blusa, frente, como, se, moeda fosse, né, ah, agora, o que o que interessante ver essa geração de criptomoeda nessas stablecoin né e aqui um dado interessante é que elas representam assim pouco mais de seis. Por cento do valor de mercado. Das criptas né esse é um dado a do usb do painel, estabelece bordo, do final de 2021 é a mais um banco você trás ficaram muito mais assustado com, esse modelo de crypton moeda do que a com bitcoin então até essa pesquisa que eu me referi a núbia e se mostrou que os bancos centrais aceleraram, o processo de criação da cbd, seis, a exatamente com, o desenvolvimento, a distribuições e começou lá com, a ideia do facebook nuclear, a libra né, o projeto abandonado mas que agora, se tornou muito mais importante que o desenvolvimento do peter né então que são as distribuições aqui para adotar, também essa definição, a que aparece no documento do viesse a sistema opções que faz referência ao fs biné assistir vulcões como peter, eo sd com as uma categoria de crypton moedas que visam manter, o valor estável então é tratar essa questão da cumulatividade não vejam como ela elas resolvem, o problema é o uso de tomadas como meio de pagamento e aqui que os bancos centrais vão, dar uma atenção, especial aqueles uma pena então, o valor estava eu vim colando seu valor ao, mais, ativos, como, uma moeda fiduciária dólar uma commodity com, ouro, no açúcar, moro, ou uma, outra, crítica, moeda, como como, o bitcoin né, a a gente também viu enfim nessa crise ainda, a última semana as estevão coils, a aqui mantém e tem essa bola atividade tem seu valor estável, a minha pelada um algoritmo né, o smartcont e gerou desconfiança e das, últimas semanas, a em termos de capitalização de mercado, a gente tá falando frases tem botões de mercado de 180 ab e ac as cidades do dia cinco de maio agora, deste ano, a mais veja o comparativo né, o crescimento desse mercado foi, muito grande a gente tava falando de 30 e, no dia 1º, no dia três de de janeiro de 2001 janeiro de2005 pra cá por, um, salto, muito grande do tamanho desse preparo não é à toa que a janet yellen. Tá preocupada em, regular esse, mercado até, o final de 2022 né porque, a gente já demorou muito, para tratar. Do ponto de vista do direito esse tipo de moeda é uma tinha, um gráfico só, para você, ter, uma, ideia da evolução, desse mercado esse é o total de oferta de stablecoin né? A principal aqui é, o peter né a gente, tá falando aqui em maio de dois, mil e 22 e o mercado de 180, be a e aqui vejam que aquele gráfico que eu mostrei de moeda fiduciária né usadas internacionalmente né, a gente tinga linho uma grande percentual do dólar de diversos tipos para as funções economia é mas da moeda, o euro mas quando, a gente olha, o mercado internacional de spray.
Do corre é a assistem botões em termos de aqui localizada só naquelas que tem aqui esse dado é focado só nas nas moedas tem estão atreladas à moeda fiduciária sem enrolação moeda fiduciária vejam que é principal 99 por cento do mercado mais de noventa e nove porcento do mercado atrelado a moeda fiduciária do dólar né, o euro representa menos de um pouco mais de meio por cento, a desse mercado de ser bocoi né era, um pouquinho mais com, algumas, outras moedas, mas em, maio de dois, mil e 22 eu o papel do dólar como lastro de uma, esse boy tornou, cada vez, mais, importante né vejam que interessante quais são as nossas implicações né que faz podem ser essas indicações em termos de geopolítica né qual é o poder também que o próprio mercado privado dessas moedas privadas de ser vulcões estão e, a para o governo americano e ao mesmo tempo chamando, a regulação exatamente desse país o que que é uma cbdc enfim eu sei que mais uma vez muito de você já tem um grave muito, mais avançada de debate, mas só para trazer, aqui, também, esse, documento, foi publicado.
Do agora, no mês de maio via extra compartilhar, a e aqui o foco, a definição da cv de 6 é então uma moeda virtual emitida por vamos atrás denominada unidade de conta nacional então sempre, a unidade de compra da moeda do emitida pelo estado e representa um passivo do banco central não é exatamente um, passivo, tem, até, um debate, sobre, se isso deveria. Tá é no patrimônio do banco central e não como uma um passivo mas enfim essa é uma regra, histórica ninguém mexe nisso é uma regra contábil de bancos entrar não é compartilhada mundialmente, o e uniformizado, a pelo viés tocada traz, a saber de ser pode deixar nada, ao, público, geral e tem dois projetos aí de saber descer aqui estão, sendo, analisados, enfrentados pelos países do mundo, nessa obedecer, o público em geral ea saber de seres que circulam entre bancos não, no atacado, para usar um uma tradução direta do inglês no atacado aqui aí você nem muito próximas da ideia de de contas reservas nas instituições financeiras obtidas junto, ao, banco, central, né, mas aqui se, a cbt ser foi destinada ao, público, em, geral, ela, oferece, uma nova, forma jurídica, para armazenar, valores e efetuar, o pagamento né uma saber de ser, diferente das, formas existentes de instrumentos, digital de armazenar de pagamento destinado, a consumidores empresas o diferente de transferência bancária é diferente de débitos de pagamento com, cartão e da moeda eletrônica, o termo do banco central né, porque, ela, representa, uma, obrigação, jurídica de um, banco central e não de responsabilidade de uma instituição financeira privado então vejam que a gente pensar também, no sistema monetário nacional como uma, pirâmide, né, a cbd, cê, vai, estar, no banheiro aqui, a superior dessa pirâmide né porque representa uma obrigação, jurídica e uma, instituição financeira banco central que é bastante gêneros não é uma instituição financeira que não quebra assim, o banco central não quebra na própria moeda pode quebrar uma, moda, internacional, né, ah mas o banco central não quebra na própria moeda né porque, eu não conseguir, no sistema jurídico brasileiro é a entidade o banco central que tem o poder constitucional gente, a própria moeda né diferentemente de uma gestão financeira de um banco né então da hierarquia não topo da pirâmide está se bbc que a gente pensar também, o sistema monetário nacional como uma hierarquia de instrumentos monetários é o que ele dentemente levanta a a algumas questões sobre cdc destinada ao público em geral pode substituir os depósitos bancários e, aí, provocar, uma, corrida bancária, para, o topo, dessa, pirâmide, enfim, como, isso, impactar estabilidade do próprio sistema financeiro nacional é isso é uma das questões que tem sido muito de batidas, por bancos centrais, no cozido em portos internacionais com, ubbe assim, né, quem, interessante, também, dessa pesquisa é que voltando para pesquisa: para presidente: 2018 transfronteiriça, essa, pesquisa, foi, feita, em, 2021, né, no, mais, ou, menos, em, outubro, novembro, 2021 e foi, publicado, agora, em, maio, né pelo be a esse; a uma pesquisa empírica com, 81 bancos centrais que foram seu correspondente e nove em cada dez bancos centrais declararam tão explorando um projeto de obedecer, ou estão do curso de implementar e mais da metade se desenvolvendo esse tipo de moeda, o realizando experimentos com, crédito né então, veja, um tamanho, a dessa adoção de bancos centrais em média quase seis, em cada dez bancos centrais que foram entrevistados pelo via aes disseram que o crescimento do mercado de clips inclusive da stable codes; especialmente das, emoções acelerou, o trabalho interno, em torno, dessas e descer, né então isso foi um driver uma, motivação para que bancos centrais olhassem com, o maior, cuidado a possibilidade de os mesmos eles emitiram, a sua própria, a sua própria cripto, a cbb seis, né ali também pensando, no problema de substituição monetária né, a uma definição o fim do fundo monetário internacional aacd de ser uma nova forma de moeda emitida digitalmente pelo banco central e destinado, a servir como moeda de curso legal né o que que é uma moeda de curso legal eu fiz essa referência quando eu falei do bitcoin e el salvador esse é o meio de pagamento que em uma determinada jurisdição ninguém pode recusar, o pagamento de uma, dívida denominada nessa moeda não é uma moeda, irrecusável né, o credor não pode negar, o recebimento dessa moeda, o pagamento de pagamento de uma, dívida, no nosso sistema jurídico essa moeda é só que ela me te dar pelo próprio banco central é só, o papel-moeda hoje né; a que enfim pensando nessa moeda de acesso ao público as moedas privadas emitidas por instituições financeiras depósitos bancários na e tão usados como meios de pagamento moeda eletrônica ela não tem, o curso legal não, tem essa força de curso legal ok na prática elas, são usadas como se moeda fosse, né, mas, o curso legal é. A que é destinado na lei brasileira para moeda pública moeda, emitida, pelo, banco central e pela, cbc seria uma forma e uma, forma jurídica e teria um curso lei e vejam poder jurídico também dessa moeda né importância jurídica da como ela é oi aqui é eu não sei que nossa tá tão pouco tremida um pouco tremida essa imagem né, mas aqui, só, para mostrar, para vocês, também, o os resultados dessa pesquisa, né, vocês, podem, ver aqui, a de 2017 a2021 engajamento aqui é o número de bancos centrais engajadas em projetos relacionados, a cbd, cês não tem, a tem muito banco central interessado em trabalhar, a em criar sua própria cima de ser ou ao menos iniciar um projeto de tudo né, a isso daqui é, o foram tivesse acho que a gente publicações feitas pelo pelo viesse acompanhado este movimento também, a as duas modalidades de moeda né, a moeda do atacado que só vai se não seria um acesso, né e uma, moeda de aceitação geral, a para o público também já tinha diferença por, ano né, vejam aqui, o crescimento e esses, projetos aqui, são ambos os projetos, a quantidade de bancos centrais que passa a refletir sobre isso, a de forma acelerada, a partir 2020/2021 e, a aqui os diferentes projetos né só pesquisa ou tem alguns desenvolvimento de piloto enfim de projeto e o foco né, a aqui pesquisa só pesquisa pesquisa e um proficoncept ou pesquisa jacko piloto né aqui, para você, descer de acesso, ao público, em, geral e aqui, a cbd ser de projetos do atacado né é o mais uma vez aqui uma, pesquisa empírica de outubro de dois, mil e 21 e saiu agora, não perder mais de 2022 né é o que me interessa particularmente, nessa pesquisa, no ponto de vista do sistema monetário internacional é esse dado é quando, a gente pensa não uso de moedas, para transações, internacionais né, cross-border transactions, monetárias transferências, a gente vê um aumento de países emergentes nela aqui ó aqui projetos obedecer, no atacado países, emergentes começam, a se interessar muito mais, a pelo impacto da cdb, a implantações e monetárias internacionais né como pensar se você bebês como mecanismo monetário que talvez enfim tem a substituir as transações que são que usam sistema de comunicação as ue é entre bancos centrais não, vejam aqui, o aumento do interesse de notadamente de países emergentes nessa perspectiva da cbdc, são e aqui, o interesse em vermelho né do dos países desenvolvidos e aqui para os projetos de cbd, cês de um acesso ao público em geral né tô aqui mais uma vez, o crescimento em termos de importância, para países, emergentes e aqui, um menor interesse de países e economias, avançadas nessas, economias, avançadas com, mais, interessados, no projeto de receber; descer, no impacto, no que se refere à relação transferidas a saber desses, no atacado os países emergentes e te interessa também para potenciar, o projeto de cdb, a de transações do público em geral não é o que mostra a importância de se, pensar substitutos para as remessas internacionais né então é é muito evidente para mim esse esse aumento de interesse nos últimos, anos remessas, internacionais, algo, muito, caro, prejudique, especialmente é países que dependem dessa, o meio de trabalhadores vão para países de economias, avançadas e mano recursos para família enfim atrás, pessoas nos países que ficaram, a el salvador por exemplo é um país que depende muito desse tipo de remessa! A economia do país depende desse tipo de remessa despatriado, então nos estados, unidos, sobretudo, emanam, recursos, para família, então não me assusta na verdade densidade eu acho que tinha bastante coerente analisar, o potencial das e descer, para esse tipo de veículo, monetário né desse, uso como, ver, como, monetária, alguns, anos, atrás de escrever, um artigo, por, cláudia, syndicate, que era; intitulado, a globo mani, acorda, por, como, pensar uma, moeda internacional, para pobres e e eu questionava essa possível missão de criptomoedas né eu vejo que os bancos centrais imponentes obedecer também então interessados, a nisso né como usar e, a pra esse tipo de de transferência né, a aqui são comentários sobre, a que fazem achou incluso vocês podem ver que a cbd, fez, em termos de cdc para uso. Geral nos países de economia, emergente evidentemente, a questão da inclusão financeira é muito mais importante e da eficiência de pagamento, no âmbito doméstico também, a estação é o principal driver esses países, para pensar, esses, projetos, né, eu queria, só chamar, a atenção de vocês, para esse crescimento que ponto de vista, o funcionamento sistema monetário internacional remessas swift, a é bastante importante, o próprio papel internacional do dólar porque me: parece que cada vez mais existem botões com, lastro em, dólar, vão, conquistando, também, esse, público, né de e essas, a e nós podemos ver ao mesmo tempo esse aumento do interesse de bancos centrais em saber de ser de interesse de acesso ao público em geral a partir dessa perspectiva né também como, o salas há como, pensar, interoperabilidade, dessa, cbc e esse é um ponto de atenção e somente do bial, do abs, do grupo que eles criaram para pensar, cbb6, como, pensar, a interoperabilidade entre as diferentes obedecer inclusive, a cbbc de acesso ao público em geral e para concurso, para concluir, eu acho que eu falei demais vamos lá o que esperar então dessa nova era monetária né em termos de implicação que o sistema monetário internacional e aqui eu vou, tentar cruzar esses, diferentes, desenvolvimentos com, a o quadro é, o regime jurídico, do sistema monetário internacional né que a gente temos implicações né primeiro comunista ney lá, no início a fragmentação monetária global né então, a tecnologia combinada com, força de ao políticas tem, o potencial de criar, novas moedas globais né então, a gente vê oferta de saber de seres com, potencial, para transações, fronteiriços é a china particularmente nesse projeto de criar, o e o ano digital também, tem uma motivação, geopolítica, né, como, fazer com que o ivan tem, o papel internacional em mim e tem um papel internacional mais, importante como, a subir e descer chinesa, a por meio de interoperabilidade de sistemas diferentes sistemas, a exercer um papel internacional mais, importante, dar um by pass também.
No swift né que é dominado por relações a em dólar né, a gente estaria vendo aqui a emergência do mundo multipolar, né, tem quando, a gente olha os dados as moedas fico se áreas vez sobre, todo mundo, bipolar, né, dominado, pela, moeda, americana e uma, menor em extensão, a moeda europeia mas sobretudo sustentável também, o diferente diferente países africanos que tem como astro né ou como referência cada um próprio euro é a então eu acho que acredito que essa evolução tecnológica esse processo de digitalização tanto de moedas privadas né e aquelas tem botões como de moedas públicas, a cbc tem o potencial de mudar as relações monetárias, a denominação das, dos meios de pagamentos internacionais mas também dos veículos de investimento, a um potencial assistem botões ainda mostram um cenário em que o dólar como lastro é dominante com, a gente pensa em um lastro de moeda fiduciária mais, a esse cenário ainda pode, a pode mudar dependendo mais uma vez de como se comportar esse lacinho, no cenário não, funcionar, como vai se comportar política monetária do fed a pra sustentar, a confiança nesse laço e a2 em termos de substituição monetária né acho que tem um outro impacto que o sistema monetário internacional é o impacto sobre a política monetária e sobre, a função de prestamista de última instância em países da periferia, no sistema monetário internacional dos países que não emitem uma moeda que é usado internacionalmente e desempenhar funções econômicas internacionais né, a difusão de tem boca em moedas fortes aqui especialmente, o dólar, a é uma na verdade uma, profundamente de uma, tendência né porque quando, a gente olha os dados da fm e, a gente vai entrar, no mecanismo tradicional de moeda, privada nos moedas, privadas, tradicionais, emitidas, por, instituições, financeiras, não é mais, denominadas, em, guarda, filho se, a moeda nacional né os depois, a gente esse dados do fmi mostram mostra uma, o aumento de depósitos em moeda estrangeira né, no processo de globalização então cinquenta por cento de depósitos bancários em dezoito por cento dos países-membros definição e aí não mordem, a nacional existem vulcões ea sua difusão podem reforçar na verdade esse processo de a maior o maior. Número de transações em moedas internacionais dentro da jurisdição do estado especialmente na periferia nos países que não são capazes de emitir, uma moeda aceita internacionalmente e assistem balcões, a como referência o valor de uma moeda forte bom na verdade aumentar essa competição monetária dentro da jurisdição de citados e não, são capazes de emitir, moedas fortes né porém qual é o prestamista de última esperança em tempos de crise né as emoções não, são ainda regulados e supervisionados, por países nick e fazem emissão do laço a e os seus ativos de reserva podem ser frases né vocês viram, a declaração último aí a do peta de que ele não revelaria por falar em show e o seu lastro né a ideia do que seria uma se créditos a para o processo ter como isso aí munroe, mas aqui um dado. Do the guardian, né dessa notícia que eu mencionei que foi publicada hoje 35 de dólares serem lastros de dívida do governo americano netware e outras né e25b em copa, wickbold lá então vocês podem imaginar, o contágio em tempos de crise sabendo que os emissores do peter não tem acesso ao suporte financeiro do fred né não, são uma, instituição financeira por que você não tem acesso, a função de prestamista de última instância tempos de crise então quem vai responder é por essa pergunta assegurar, a estabilidade do sistema financeiro americano e internacional exatamente por ser, a moeda internacional em tempos de crise um terceira uma terceira, implicação importante, para, o sistema internacional é uma mudança na estrutura dos fluxos de capital então, a tendência de um aumento dos grupos de capital porque eu tenho novos veículos né você tem botões, são itens, ou, moedas de uma, forma geral são, a novos veículos, a digitais para o capital, né não só as transacções interbancárias né e com maior, integração de mercados financeiros nome surgimento de plataformas tecnológicas em menor custo e mais, oportunidades econômicas né, porém, tem, um, risco, alto de contagem, em tempo de crise, né e o impacto no balanço de pagamentos do país então como isso como isso vai impactar, a própria estabilidade dos países do balão de pagamento dos países né é algo também, a importante assim dizer aqui vai cada vez mais os países vão ter cada vez mais fragilizados as suas fragilizados sua capacidade de criar controles de capital não é a gestão de fluxos de capital ela pode se comprar nada, por, meio das, críticas ainda que o exemplo a diferentes autores russos assim valendo econômico possível lembra a do mercado crítico, para contornar as sanções né mas um ponto de vista nacional, especialmente países da periferia né do sistema monetário internacional essa capacidade, essa incapacidade de criar, controles de capital, é de controle de fluxo em tempo de crise porque sai pela pela pelo mercado pelo mercado de cris não é muito diferente do controle no caso brasileiro dos contratos de câmbio do controle das instituições financeiras né, a regular o bom então aqui, a necessidade de evolução da regulação e supervisão por autoridades estatais e também por organizações internacionais né vejam que aqui mais uma vez, a gente tem uma estrutura jurídica você monetário internacional que é centralizada no rn do ponto de vista global, mas até agora, eu só mencionei para vocês um papel importante desempenhado campi! As tem um papel de coordenação da ação entre bancos centrais para saber de ser cadê eu achei mim né eu achei ele está pensando em como reestruturar, os s de ar talvez valendo dessas frentes evoluções tecnológicas mas o que que eu achei ele tem feito né para para: desempenhar, sua, função, econômica de a coordenador das, relações monetárias internacionais né e, aqui, essa, dificuldade nossa me tanto, como, viagens, tem, produzido, muita, pesquisa, sobre, sobre, essência, up e também, análises sobre, a evolução do mercado cripto mas têm pouco alcance do ponto de vista jurídico né, o fmi trata das relações entre estados, o mercado cliente que as relações financeiras privadas de uma forma geral pelo menos desde, a década de 70, a são sobretudo guiadas por escolhas de atores privados né então desde, o fim da primeira versão do acordo liberta o olho a e, a evolução do sistema financeiro internacional, o aumento da globalização, a integração, a maior; entre os mercados financeiros pois curtir, o fmi paulatinamente perdesse, o seu papel como, o órgão principal desenhado acobertou woods como coordenador dessas relações né, a ob, a esse hoje tem um papel muito mais importante e até naqueles de 2008, a conexão entre bancos centrais foi muito mais, importante núbia s!
A? Do que no fmi a resposta da cm tem muito tarde né oi e, a mesma coisa na corrida né e por fim, a quatro implicação daqui uma reflexão, um, pouco, mais, profunda de longo, prazo né, nós, estaremos, presenciando, uma, revolução, histórica, não é uma, mudança, no modelo de negócio dos bancos né uma, migração dos bancos, tradicionais, para big para as big tex né, a cb-60sce tem botões seriam alternativas aos, tradicionais, depósitos, bancários, né, quais seriam as implicações disso em termos de fã de um, dos bancos né, a um algo desenvolvimento também, a se pensar né, o valor de dados versus o valor de galinha garantias, o colar ter né, o valor passa, a ser cada vez mais importante da análise de crédito né, a então qual que é o nome passa seu valor das garantias né como como vai mudar na verdade essa estrutura, financeira, das, operações, nesse, sentido, né, o mostra, a questão da gente pode colocar você de 6 existem vulcões elas vão e manda para os títulos da dívida pública qual seria, o impacto sobre, o endividamento de estados né porque, a cbdc são dívidas, são obrigações jurídicas emitidas por estados que não são remuneradas como como um papel moeda, mas não formato digital por que emitiu, o título da dívida pública se, eu posso emitir cdc e não, são remuneradas não tem taxa de juros ao impacto disso sobre endividamento dos estados ao mesmo tempo qualquer, impacto disso, em termos de provisão de ativo de reserva, para o sistema financeiro privado global e nacional essas, são questões importantes? Do ponto de vista fiscal não é que essas evoluções tecnológicas monetárias colocam e por fim aqui pensar em difícil de se, instalar spotify na smart com, 3 né, a gente, tá vendo aqui a emergência de um, novo modelo para concessão de crédito na seria, o fim? Do sistema de reserva fracionária que falar criado na idade na idade média e os italianos né com, a prática dos bancos italianos seria, o fim desse modelo de negócio desse modelo de sistema financeiro eu acho que é eu acho que isso é um momento histórico tão importante que que nós estamos vivendo talvez seja um em uma mudança significativa de algo que foi criado na idade média e se desenvolveu a diferentes formas fico me perguntando se cada vez mais, o papel do direito seria reduzido e quando, a gente pergunta até da criação dos bancos e desse modelo de negócio ao primeiro instrumento jurídico que me vem na cabeça e, a letra de câmbio daqui permitiu exatamente, a criação dos bancos, a esse instrumento jurídico do mundo tecnológico qual é, o papel do direito na evolução desse mercado nem na mudança na reestruturação desse mercado quais, são os instrumentos jurídicos que vão talvez desaparecer ou outros que vão surgir para poder, dar suporte, a esse mercado, a evolução desse mercado mas ao mesmo tempo com, p os riscos inerentes não é desse, novo modelo de negócios e de circulação de riqueza é isso muito obrigada na desculpa tem que ter falado demais agradeço mais uma vez, o convite e nós daqui agradecer, o carinho cima professora camila por sua brilhante exposição extremamente didática de um assunto efetivamente difícil eu me recordo é de do nosso grande tullio ascarelli né eu digo, o nosso embora ele tenha sido italiano né mas, a proximidade que ele teve conosco foi tão grande é e eu não me recordo agora, se foi na obra dele, a moeda na mureta ou se foi obrigado, johnny pecuniary e que ele dizia que numa espécie de antecipação profética na do que seria o direito monetário e dizia é a moeda as questões jurídicas relacionadas, a moeda devem estar, no centro da preocupação do jurista né do jurista de direito comercial é ascarelli foi para nós do direito comercial professora camila, a um guru, maior, né ele redefiniu os caminhos do direito comercial brasileiro a pouco você mencionava né, a letra de câmbio é o título de crédito principal que em torno do qual toda a teoria geral dos títulos de crédito foi desenvolvida e é e eu me recordo da dificuldade que eu tive no início dos bancos acadêmicos, para entender. A a teoria científica dos títulos de crédito e ela só se tornou acessível, a mim por causa da obra teoria geral dos títulos de crédito de tullio ascarelli né então eu vejo, a o desembaraço com que a professora se movimenta me este campo eu diria um tanto quanto implicado não é das moedas internacionais essa que estão ainda sendo objeto de muita preocupação por, parte dos bancos centrais e além de tudo é essa dificuldade que foi tratada com; lá, a felicidade dele, a professora camila além de tudo, a gente percebe o esforço feito para superar, a alergia não é por vezes eu percebi, a a dificuldade é e como é difícil, quando nos falta, um, pouco da voz, a gente se esforçar para não, interromper, a nossa fala e, a professora fez, isso com, muita felicidade com, êxito, porque, conseguiu, superar, também, os momentos em que aparentemente ia sofrer uma, afonia, mas, conseguiu com, uma, pegadinha, dizer, não, pera, aí, eu quero ir em frente e foi, em frente de forma muito brilhante é só me resta, oi de novo agradecer professora camila pela sua, boa vontade, pelo seu, esforço e por, esse compartilhamento que foi excelente tenho certeza para todos nós que tivemos o privilégio de ouvir lá é eu quero registrar, a presença aqui da professora emanuelle pesach que depois de um deve ter sido uma espécie de um jogo de xadrez lá com, meu querido amigo, professor, paulo fernanda para que ela pudesse sair da aula da pós graduação e ele está conosco, muito, obrigado, emanuelle, pela, sua, presença e eu abro, a palavra, a quem dela porventura queira fazer uso, a oi camila pelo seu acendrado amor à ciência jurídica e eu diria ao direito monetário ao direito internacional tenho certeza de e estaria à disposição por mais alguns instantes não muitos mais porque afinal de contas já são 9:45 da noite e, a maioria das, pessoas provavelmente nem jantou ou ainda como é o meu caso e então não. Poderemos nos estender, além, das, 22, horas, caso, queiram, fazer, comentários, observações, elogios, né, elogios, talvez, todo, mundo, tem, a vontade de fazê-lo questionamentos enfim, a palavra está aberta, a quem queira eventualmente ah. Tá o professor um pequeno comentário então rapidamente só o partido que a provocação do professor milton com, túlio ascarelli eu eu vi que eu quis também dizer dinheiro aqui adoro, a fazer essas leituras do culto das tarefas que eu direito mostra a importância! Do direito humanitário é mas o que é interessante também pensar nessa nessa, o fim dessa digressão histórica que eu tentei fazer que ali brincando não foi a inovação jurídica para criação de si e se metia de banco daqui permitiu, a criação de cimetival contexto histórico específico né da proibição da usura enfim é usura hoje nós usamos tomar, o termo como, a cobrança abusiva de juros né mas na época com, a igreja católica era, simplesmente a cobrança de usa, a letra de câmbio servia exatamente, para contornar enfim, a a essa proibição da usura vigente na época né entanto que foram expor sul intelectual grande para construção, desse, instrumento jurídico é tá contando as normas sociais da época que não permitiam esse tipo de demitir econômico mas foi então principalmente esse, o essa foi, a tecnologia o fio a criação do aqui primeiro vieram como troca de moedas aí não como concessão de financiamento né mas sobretudo como troca de moedas se valendo da letra de câmbio e depois da letra de câmbio seca né a questão que eu acho que a gente deveria colocar na faculdade de direito é essa mudança do funcionamento do mercado financeiro hoje né é muito mais piada pelas inovações tecnológicas né que smartcont não é nem smart também não é contra né ah então não tem muita, relação com, direito, né, então, coloca, o papel do direito nessas mudanças mas só que a gente até, tá vendo uma emergência de novos atores e novos saberes na regulação desse desse tipo de relação talvez uma perda do papel da inovação jurídica nesse caso e sim o que que o direito pode fazer oi e enfim eu tava muito mais questões do que respostas professores que não machine não, o seu comentário é muito oportuno e me fez, evocar, mais uma vez, o queridíssimo tullio ascarelli porque na teoria geral dos títulos de crédito dele tenha de memória e até, o início do livro em que ele fala se tivéssemos que apontar qual foi, o instituto que mais desafiou a inventar ai, a inventividade do jurista outra não poderia ser a instituição que não é dos títulos de crédito não é realmente ele apontou como sendo é em embora sempre deixando muito claro que os juristas não inventaram os títulos de e não foi vivant quem inventou nem endemann na alemanha. Nem ahnert na alemanha mais foram os comerciantes, a agora foram os juristas que sistematizaram os princípios jurídicos que regerão esse esses extraordinários papéis né que permitiram tudo isso entre outras coisas claro passar por cima da proibição canônica do juros e vai e fundamentalmente é transferir uma riqueza presente para uma riqueza, futura, não é poder fazer com que pedaços de papéis encerrassem a conteúdos de riqueza expressassem este valor foi, a o extraordinário e, a gente vê que agora, o fenômeno de certa maneira se repete com, outras, vestes não é camila é eu me lembro de ter feito, a minha tese de doutorado sobre um instrumento feito pela tecnologia francesa pelo computador é eu usei estudar, o título de crédito emitido não mais sobre, o papel mais na época sobre fitas magnéticas parariam de circular os papéis e somente. As fitas magnéticas numa antecipação que eu tinha certeza de que iria ocorrer aqui no brasil com, a nossa duplicata hoje nós não vemos mais duplicata papel elas praticamente deixaram de existir, nós temos é a mata virtual o, a duplicata eletrônica enfim ou, o famoso boleto bancário que nós recebemos na nossa casa, para pagar, os aqui que existe numa determinada agência bancária no momento em que realizamos uma operação é é muito extraordinário eu vejo que é a sua exposição é uma exposição voltada fundamentalmente para o futuro não é o o grande santiago dantas costumavam dizer que a juristas de vanguarda e juristas de retaguarda, o juristas de retaguarda, são aqueles que ficam dissertando sobre institutos que vieram lado direito romano e como enfiteuse coisas assim e os juristas de vanguarda são aqueles que têm as suas antenas ligadas.
No futuro eu acho que é ser jurista de vanguarda é realmente disbrava um tema tão difícil é tão enbrionario ainda como é é o direito monetário internacional. Se é que se pode usar essa expressão não é professora camila, a professora emanuelle levantou, a mão apareceu aqui, no chat, então eu passo de imediato, a palavra? A nossa cidade cima professora emanuele ii, boa noite tudo bem nome de poderes públicos todos os homens pensam, a gestação alguém pelo atraso em [música] é mas eu acompanhei as desde o comecinho falou que já fala despertou várias conversas porque entre os alunos estão presentes todas com, várias, dúvidas então, eu gostaria de poder passar que a palavra os alunos para gente, iniciar finalzinho né para que ele tem a oportunidade de fazer, a professora e tirar as dúvidas com, a professora que a gente o tema tão importante é eu não só uma observação durante, a fala da professora, a gente entrou para dar uma olhadinha, numa pedra como ele foi, a primeira desbravarem estudado ficar telefone na época que é impensável sem a gente está falando de valores diários têm uma instituição que bom então engraçado que bom se repete nas aonde que tem presente aqui no teto e não tem embora seja, a gente vai boca, o guia [música] são as inclusive uma, coisa [música] que a gente pode dizer é ah mas nem tudo está mercado, o homem que tá meu cabelo com. Você e eu acho que dá para ficar! Apavorado e e, a antes do canto da boca eu vou começar a passar aqui ó a professora escada para sempre e, a primeira palestra é e quero te fazer uma pergunta que assim você falou é isso é uma das cores são um pagar do dólar aqui eu posso estar então, o dólar 95% mercado e você acha que a china expandindo você vai descer dela fazendo o que ai uma bolsa e joão sabe mais nas mercados por meio de sétimo ajudam-se umas gatinhas, no digital vez, ela desativa de diferente nos estados, unidos fez, padrão que antes era, eu agora, é aguardar se candidatar regionais e eu respondo, já agora, eu tenho uma rodada o que é é é é é a referência que eu fiz as emoções aquele gráfico que eu mostrei ela focado sobretudo nas distribuições que tem como lastro moeda fiduciária porque tem, também, cê, borrões, para com, astro e em, ouro e pegou, o pax gold em chegou, a crise que a gente, a última tvi era; baseado em algoritmos na esquina pegar referente ao dólar, a eu não sei e aí é desconhecimento, mas você tem algum, nesse tempo ruim, cujo lastro seja a moeda chinesa, a enfim acho que a moeda chinesa que alguns limites para expressar internacional international internacionalizar, a não mesmo que seja um projeto de ser bebê mas você que represente uma obrigação jurídica do passivo, do banco central chinês né que não seja mais ter boca né que tem relação da moeda chinesa para que seja o top ou concentrar os tem um e, a porque é assim não tem controle de câmbio, a china tem o mercado financeiro altamente regulado para, a participação de investidores internacionais [música] eu e mais uma vez, a acho que o diagnóstico da literatura de economia política internacional tem razão, a internacionalização da moeda ela depende da demanda de atores privados né e chega, a trajetória da internacionalização da moeda pelo menos o que a gente tem até de estados soberanos a é que as moedas nacionais são utilizados em âmbito internacional geralmente, são democracias da com, o municipal do direito e ideia de que as instituições jurídicas funcionam e aplicam contrato e com, ausência de compromisso capital, a esse foi, o caso do padrão olho e também e.
Do sistema da segunda versão do sistema de bretton woods com, a china conseguiria mesmo com, o aporte tecnológico internacionalizar própria moeda sem ter as condições institucionais seguradoras acho que a nossa organização tem um esforço muito grande do governo chinês por diversas graça organismos, mecanismos jurídicos de abertura controlada no mercado de capitais, no mercado financeiro do uso. Do mercado de ong para fazer a passarela, a própria moeda chinesa tem duas versões né tem, a cnh que é o will am relacionado, do exterior o hdmi ron kong porque onde começou, o piloto para o servir y que o emitido pelo banco central chinês que é o sangue circula na jurisdição nacional de nome e não tem uma série de controles entre até a conversão do cn e pontos cnh aqui em ti mesmo que haja uma evolução tecnológica, o menor custo de acesso, a moeda ainda pode perguntar até as próprias características da cbc chinesa tem um projeto de também de uma certa supervisão e controle de transparência, para o governo chinês dessas dessas transações isso é suficiente isso gera, a confiança dos atores econômicos para usarem essa moeda que não me xingar xinga que eu diversos organismos inclusive suaves em que poucos atrás de novidades nenhuma com, diferentes, bancos, atrás, no mundo da suporte em tempos de crise, mas mesmo assim; ah, o progresso do uso da moeda chinesa internacionalmente ainda mini e aí e é muito, obrigado, professor, seus, primitivos, só, uma, última, pergunta é por, causa das, emoções ensino teather é muitas vezes já tentaram fazer auditoria auditoria independente só que e, impede recusou três vezes é até hoje não sabe qual é a composição da cesta de artigos itália essa paz essa qualidade do dólar e o guia alguns independentes estimando que alavancagem de 320 duas vezes então os por exemplo disso acontece com, uma corretora de valores mulheres brasil não pode ter criar uma vantagem, você, deve/vamos entrar barra vamos, em, algum seria, a saída para isso, ele entra na regulamentação que determina se a necessidade de ter um auditor independente tem que na cvm ou se deve ter alguma quantidade de reserva, disponível sempre criança! Inscrições nos dias em que o banco central é qual, sua opinião sobre esse assim desligado eu sinto muito sincera extremo koi com, laço e moedas fiduciárias tem que ser regulada igual banco porque ela é inútil um tipo de ativo financeiro denominada em moeda nacional integridade conta nacional que é equivalente à [música] moeda nacional emitida por bancos né, a moeda privada que tira por base a mesma coisa quase que o político de depósito bancário isso precisa ser regulado para ontem. Eu acho que a gente teve uma coisa denominados em moeda nacional tem que ser reguladas como como se fossem ativos de banco porque elas elas, são substitutos de depósito, bancário um beijinho com, essa particularidade ela, ela, deveria, ser, regulada como se fosse e aí é acesso ao lastro fluently alavancagem tem limite de alavancagem em caso de crise é só banco central compra essa mistura de substância, porque aqui pode gerar desconfiança, até, em relação, a própria moeda nacional é, a gente já viu isso na crise de 2008, né outros ativos haiti, foram percebidos, a no no mercado americano é como se fossem moeda como conseguir depósito bancário provocaram, a crise 2008 então é a gente precisa urgentemente chegou, a essas tempo royce, moeda fiduciária como se fosse moeda é muito legal olha, só uma última, questão até sobre, o peter não falou antes é o as expectativas eles colocam que ensina que seriam grupo a polícia eles alegam que ele seria um método de apuração reserva que ele tem ele eu já vi, algumas posições tts eles tavam, eles estão muito, a cidade de recebidas até uma panela grande pessoal falar que talvez tivesse auxiliares título chineses que não tivesse muita solidez é assim ó só mais de curiosidade mesmo assim não consegue assim se for provado que está falando também de problemas de estabilidade do sistema monetário internacional né se for provado eles não tinham, assim, essa essa reserva que eles e; no meio do ice paper, prometia uma legal é, cabelo uma, sanção, nesse caso de onde, vem essa extenção seria, alguma, questão internacional é e vingar é só para saber, se alguma opinião, nesse, sentido, eles, eles, receberam, uma, multa, deixa, eu ver aqui do procurador-geral the new york, porque, eles não abriram acho que 40 e 41 milhões 41 milhões de dólares deixa eu ver aqui eles tiveram uma multa, [música], 2021, quando, teve, aquela, primeira, crise, lá, no início de 2021 ele teve uma primeira, confiança em, relação, ao texas, a procuradoria de nova york ele entrou com, ação na justiça, a deixa eu ver aqui e aí, estiveram, depois da procuradoria é de acordo com, a procuradora as empresas enganar os clientes mercados e o contar 850 milhões de pedro ao redor do mundo, eles tiveram uma, multa e eles chegaram, a ser processados, a mais para ter. Assim ó ao iniciar jurisdição competente para aplicar, uma sessão, você, ser, uma, pessoa territorial ou, nova york, também, faz, sentido porque se ele financeiro com certeza atividades, mas perfeito, obrigado pelas, respostas, obrigadão aí, mas acho que é que aqui vale também é os estados unidos é a polícia do mundo: né se tiver, denominados, em dólar mesmo que estivesse em outra e outra jurisdição, a com; certeza teria uma apuração, a professora jornal gente, a se deve questão da do avançado a hora, a gente acho que vai encerrar por aqui é mais verdade você nome do instituto de todo mundo é agradecer muito a prestação acho que foi assim bem diferente das que a gente teve até agora, o sentido de ser complementar os outros temas é acho que esse esse aspecto da moeda mesmo como, a senhora está olhando muito pelo lado dos ativos é como é que a cvm enxerga isso e, a gente não tava dando essa atenção para os ativos como meio de pagamento em cima estava com, um fundo, mas assim é tipos de investimentos, então acho que foram ponderações muito importante assim, extremamente relevantes para, a gente solucionar por? Meio. Do direito é várias dúvidas levantadas, riacho, direito internacional de modo geral não consegue responder ainda e muitos trabalhos pertinentes, a tosse dired professora, muito, obrigado, e aí, queria solicitar, o pessoal, tá aqui no auditório para gente, só, escrever, uma, salva de palmas, para bom, obrigada, muito, obrigado, eu que agradeço e parabéns pela iniciativa do grupo e toda essa organização parabéns professores professor newton, professor emanuelle os veículos do grupo parabéns por essa, iniciativa, excelente, vezes, em, fórum, discute, um, tema, tão, importante, e, mais, uma, vez, muito, obrigado, professora, camila e se, alguém tiver, muito, agoniado, porque, queria, fazer, uma pergunta, mas nós, não, vamos, avançar, mais, no horário estamos, encerrando por aqui que a fórmula e por e-mail e, nós nos encarregar, emos de enviar, para professora, camila, a por escrito, ou e-mail e ela com, calma responderá por que nunca nós vamos conseguir realmente satisfazer, a todos os inquietantes, a estudo estou estudantes e estudiosos né é vou repetir vivant gostaria que essas duas palavras fossem sinônimas estudantes e estudiosos né muito bem então, o meu agradecimento, a professora camila a toda, a equipe e do joão, do lucas, do alan é a professora emanuelle também que sempre tem funcionado como, o verdadeiro baluarte aqui do nosso grupo de todos é eu desejo, a todos uma, boa noite e declaro encerrados os nossos trabalhos desta, noite muito; obrigado. Tá eu que agradeço boa noite a todos e, a todas obrigada mais uma vez fica à disposição para responder as questões muito, obrigado, vanessa, obrigada, miguel,! !